20210317-中航期货-大宗商品晨报_市场情绪缓和_夜盘波动不大_5页_300kb

中航期货大宗商品晨报总结（20210317期）

核心内容概述

本期晨报对多个大宗商品品种进行了分析，涵盖宏观策略、黑色建材、有色金属、能源化工等板块，重点围绕市场情绪、供需变化、价格走势及操作建议展开。整体来看，市场情绪有所缓和，但多数品种仍面临供需矛盾与外部风险的双重影响，建议投资者保持谨慎，根据市场动态调整策略。

主要观点与关键信息

一、宏观策略

• 欧元区2月调和CPI同比终值：数据公布后可能对欧元区通胀预期产生影响，需关注后续政策动向。
• 美国2月新屋开工：数据表现将反映美国房地产市场复苏情况，对整体经济预期有重要影响。
• 美联储FOMC利率决议：市场普遍预期维持宽松政策，美元走弱可能对贵金属形成支撑。

重要财经数据：

• 美国2月零售销售环比下降3%，低于预期，显示消费疲软。
• 欧洲央行表示将加快PEPP购债速度，利率上升预期被抑制。

二、黑色建材

玻璃

• 观点：社会库存压力增大，加工企业补库意愿不强，期价回落。
• 产量：1-2月产量同比增加9.3%。
• 库存：上周全国样本企业总库存环比下降16.91%，同比下降66.05%。
• 操作建议：暂时观望，2109合约若有多单轻仓持有；激进者可逢高试空2105合约。
• 风险提示：宏观情绪恶化、厂家库存激增（下行）；房地产政策放松、冷修超预期（上行）。

铝

• 观点：供给忧虑持续，铝价维持高位。
• 供应：国内氧化铝产能回升，但成本仍维持在12600元/吨左右。
• 政策：包头能耗双控文件要求关停电解铝产能，内蒙古累计减产接近30万吨。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情恶化、供给大量投放（下行）。

镍

• 观点：多空交织，镍价维持震荡。
• 供应：菲律宾雨季将结束，防疫政策放松，供应或改善；但高冰镍产能进展仍是关键变量。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情恶化、疫苗接种延后。

锌

• 观点：供给偏紧支撑锌价，维持高位震荡。
• 供应：国内锌精矿加工费维持历史低位，国外矿山影响仍在。
• 需求：三月为消费旺季，挖掘机销量上涨，专项债发行高位，需求有望持续。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：节后消费不及预期（下行）。

三、能源化工

原油

• 观点：预期美国原油库存增加，国际油价承压。
• 库存：美国商业原油库存可能连续四周增长，成品油库存下降，整体库存维持平衡。
• 操作建议：405-440区间短线操作。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）；原油大跌（下行）。

PTA

• 观点：震荡为主，供需改善有限。
• 装置检修：3-4月检修计划较多，但库存高企限制上涨空间。
• 操作建议：观望为主。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）。

EG（乙二醇）

• 观点：偏弱震荡，需求预期不足。
• 市场表现：无明确方向性指引，多空分歧明显。
• 操作建议：离场观望。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）。

纯碱

• 观点：供应维持高位，期价回落。
• 库存：厂库下降，但社库上升，整体库存压力显现。
• 操作建议：2105多单谨慎持有。
• 风险提示：开工率回升、库存激增（下行）；检修力度增加（上行）。

甲醇

• 观点：基差支撑较强，期价弱势反弹。
• 供应：春检开启，外盘供应尚未稳定，港口与产区库存处于低位。
• 操作建议：2109合约参考60日均线轻仓试多；05-09合约反套尝试介入。
• 风险提示：原油大跌、进口量回升（下行）；需求好于预期（上行）。

沥青

• 观点：原油偏弱与需求悲观预期升温，期价大跌。
• 库存：厂库下降，但社库上升，下游接受度变差。
• 操作建议：BU2106合约空单背靠3120持有，3000附近适量止盈减仓；多原油空沥青组合减仓。
• 风险提示：市场情绪好转和产量回落（上行）；现货大幅下跌和原油重挫（下行）。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
• 投资者据此操作所产生的一切后果与公司及作者无关。