2016年-数据局_东北证券：医疗机器人行业下一个智能机器人投资风口_27页_1mb

医疗机器人行业深度报告总结

核心内容

医疗机器人作为智能机器人领域的重要分支，具有广阔的市场前景和重要的战略意义。随着科技进步和患者对优质医疗服务的需求增加，医疗机器人行业正迎来快速增长。全球医疗机器人市场规模在2016年达到74.7亿美元，预计2020年将增长至114亿美元，未来五年年复合增长率稳定在15.4%。手术机器人和康复机器人是医疗机器人中最具前景的两个方向。

主要观点

• 市场潜力巨大：医疗机器人行业增长迅速，尤其在亚洲市场，增长速度远超其他地区，中国作为亚洲重要组成部分，具备巨大的发展潜力。
• 政策支持显著：国家层面如国务院“十三五”规划和《中国制造2025》等政策，明确支持医疗机器人发展，推动其在手术、康复、护理等领域的应用。
• 技术驱动发展：手术机器人和康复机器人技术门槛高，市场需求旺盛，尤其是手术机器人，市场占比超过60%，是医疗机器人中体量最大的产品类别。
• 行业竞争激烈：国际上，美国和欧洲公司占据主导地位，如Intuitive Surgical、Mazor、ReWalk Robotics等，国内企业如楚天科技、博实股份、妙手机器人科技集团等也在积极布局。

关键信息

全球市场情况

• 市场规模：2016年全球医疗机器人行业营收达74.7亿美元，预计2020年将达到114亿美元。
• 市场分布：北美市场占比最高（40%），其次是欧洲（32%），亚洲市场增长迅速，但目前占比不足5%。
• 手术机器人：手术机器人占全球医疗机器人市场60%以上，2014年全球销量达978台，年复合增长率约25.34%。
• 康复机器人：康复机器人市场增速最快，2015-2020年预计年复合增长率36.97%，其中外骨骼机器人增速达46.67%。

国内市场发展

• 政策推动：《中国制造2025》和《国家标准化体系建设发展规划》等政策为医疗机器人行业提供长期利好。
• 市场潜力：国内老龄化加剧、中风患者数量增加、医疗消费能力提升，推动医疗机器人市场需求增长。
• 行业现状：国内医疗机器人仍处于研发和产业化初期，但已有部分企业取得进展，如楚天科技、博实股份等。

重点公司分析

5.1 楚天科技（300358.SZ）

• 业务布局：以制药装备为核心，拓展至医疗机器人领域，已推出SFSR-2型智能机器人，具备较高毛利率。
• 合作研发：与国防科技大学合作研发康复机器人，用于残疾人和老年人生活自理。
• 市场前景：随着老龄化进程加快，康复机器人需求将不断上升，公司未来有望在该领域取得更大突破。

5.2 博实股份（002698.SZ）

• 战略转型：公司从传统石化设备转向医疗机器人，投资思哲睿医疗，参与微创手术机器人研发。
• 产品进展：第二代手术机器人已完成定型，预计2017年完成医疗器械注册，具备较大的市场推广潜力。
• 参股企业：参股瑞尔医疗，其图像引导放疗定位系统已获得CFDA注册证书，为公司带来潜在收益。

5.3 妙手机器人科技集团

• 技术领先：与天津大学合作研发“妙手A”系统，是国内首个机器人医生，技术指标领先达芬奇系统。
• 成本优势：国产“妙手A”系统成本仅为国外产品的1/3至1/2，未来有望显著降低手术费用。
• 未来应用：通过远程传输技术，有望实现远程手术，提高医疗效率，降低成本。

风险因素

• 研发速度不及预期：技术突破和产品开发可能面临延迟。
• 产业化商业化进展不及预期：产品从研发到市场推广可能受制于政策、资金和市场需求等多重因素。

估值分析

• 国际公司：如Intuitive Surgical、ReWalk Robotics等，具有较高的流通市值和PE倍数。
• 国内公司：楚天科技和博实股份等，估值相对较低，具备较高的成长空间。

结论

医疗机器人行业正处在快速发展的阶段，具有良好的市场前景和政策支持。手术机器人和康复机器人是行业发展的重点方向，国内外企业均在积极布局。国内企业如楚天科技、博实股份、妙手机器人科技集团等，凭借技术突破和政策支持，有望在未来成为行业的重要参与者。投资者应关注具备较强研发能力和产业化前景的公司。