20160821-华泰证券-智能服务机器人产业链深度报告：康复医疗领域，机器人革命下一个阵地_29页_2mb

康复机器人行业深度报告总结

核心内容

康复机器人是机器人技术与医工技术结合的产物，旨在替代或辅助康复治疗师，提高康复治疗效率与效果。目前康复机器人主要分为牵引式/悬挂式康复机器人和可穿戴外骨骼康复机器人两大类，其中外骨骼机器人在发达国家已进入市场爆发期，而在我国尚处于机构普及阶段，市场潜力巨大。

主要观点

• 康复机器人应用广泛：康复机器人不仅用于治疗行动障碍患者，还应用于社会行为障碍干预，如自闭症、多动症等，未来还将拓展至老年人陪护与原居安老领域。
• 全球市场快速增长：2015年全球康复机器人销售额为5.77亿美元，预计2020年将达到17.3亿美元，复合年均增长率达24.51%。北美市场占比最大，发展中国家市场增速较低。
• 我国康复机器人行业尚处幼稚期：国内主要使用牵引式/悬挂式康复机器人，外骨骼机器人尚未普及。潜在市场空间高达180亿元，主要受人口老龄化、康复医师稀缺、医保政策支持等因素驱动。
• 民营医院将成为主力采购方：民营医院占比达58.1%，采购周期短、注重性价比，国产康复机器人凭借高性价比和灵活的合作方式将优先切入。
• 技术与政策推动行业发展：国内外骨骼机器人技术不断升级，政府政策支持加速了国产化进程，如《机器人产业发展规划（2016-2020）》等政策推动了康复机器人在医疗领域的应用。

关键信息

全球市场现状

• 市场规模：2015年全球康复机器人市场规模为5.77亿美元，预计2020年将达17.3亿美元，复合年均增长24.51%。
• 市场结构：北美市场占比最大，约9.3亿美元，发展中国家约1.5亿美元。发达国家与发展中国家市场发展不均衡，主要受产品接受度、研发投入、医保政策、中风发病率等因素影响。
• 外骨骼机器人：在欧美国家已进入个人用户市场，如ReWalk、Ekso、Cyberdyne等公司通过FDA认证，推动外骨骼机器人纳入保险体系，加速普及。

国内市场现状

• 市场发展阶段：我国康复机器人市场尚处于机构普及阶段，主要为牵引式/悬挂式康复机器人，外骨骼机器人尚未广泛普及。
• 潜在市场空间：预计达到180亿元，主要受益于人口老龄化、中风发病率高、康复医师稀缺及医保政策支持。
• 行业属性：康复机器人作为大型医疗器械，具备市场刚需、高附加值、高技术壁垒和对资金链要求高的特征。

国内厂商发展

• 技术发展：国内高校与企业加大研发投入，康复机器人专利申请呈上升趋势，代表企业有科远股份、美的集团、迪马股份等。
• 政策支持：国家出台多项政策推动康复机器人发展，如《机器人产业发展规划（2016-2020）》、《中国制造2025》、《关于促进医药产业健康发展的指导意见》等，鼓励医疗器械国产化。
• 市场机会：民营医院将成为国产康复机器人主要采购方，未来有望实现规模化应用。

重点公司分析

• 科远股份：国内领先的工业自动化企业，2016年与东南大学合作研发康复机器人，具备技术与制造先发优势，是推荐的A股标的。
• 美的集团：通过与安川电机合作，进军康复机器人领域，尤其关注助老助残机器人，具备完善的产业链和强大的市场拓展能力。
• 迪马股份：进军康复机器人领域，与电子科技大学合作研发外骨骼技术，未来有望在康复机器人领域实现业务落地。

行业发展趋势

• 技术进步：康复机器人在运动控制策略、材料应用等方面持续创新，提高用户体验与治疗效果。
• 政策推动：国家鼓励社会资本办医，推动康复医院建设，为康复机器人普及创造条件。
• 医保支持：康复机器人相关治疗费用有望纳入医保，推动市场进一步扩大。
• 市场前景：未来五年康复机器人市场将持续增长，尤其在民营医院和中低端市场，国产康复机器人将大有可为。

风险提示

• 技术推进缓慢：康复机器人技术发展尚不成熟，存在研发周期长、成本高等问题。
• 民营康复机构建设进度低于预期：政策推动虽强，但民营康复医院建设可能受资金、政策执行等因素影响。

总结

康复机器人行业在全球范围内呈现高速增长趋势，尤其在发达国家已进入外骨骼机器人时代，而在我国尚处于机构普及阶段，未来有望随着人口老龄化、医保政策支持、技术进步及民营医院发展而迎来爆发。国内厂商在政策扶持与市场机遇下，具备技术和制造优势，有望成为行业龙头。