20210208-五矿经易期货-金融期权周报_9页_1mb

期权研究报告总结

【核心内容概览】

本报告为2021年2月8日发布的期权市场分析，涵盖市场行情、期权盘面数据、隐含波动率、持仓量PCR、最大未平仓行权价以及具体投资策略等内容，旨在为投资者提供市场趋势和策略建议。

【市场行情】

• SH50ETF：上周低位反弹，连续5天报收阳线，收盘价为3.8340，上涨1.24%。
• SH300ETF：收盘价为5.4820，上涨0.15%。
• SZ300ETF：收盘价为5.4700，上涨0.18%。
• 沪深300指数：收盘价为5483.41，上涨0.17%。

【期权盘面数据】

日均成交量

• SH50ETF期权：日均成交量减少58.90万张至203.86万张。
• SH300ETF期权：日均成交量减少31.89万张至183.56万张。
• SZ300ETF期权：日均成交量减少8.13万张至27.65万张。
• HS300股指期权：日均成交量减少0.90万张至9.98万张。

日均持仓量

• SH50ETF期权：日均持仓量减少21.50万张至254.01万张。
• SH300ETF期权：日均持仓量减少4.05万张至191.39万张。
• SZ300ETF期权：日均持仓量减少2.51万张至41.52万张。
• HS300股指期权：日均持仓量小幅增加1.77万张至17.18万张。

【隐含波动率】

• SH50ETF期权：隐含波动率为18.08%。
• SH300ETF期权：隐含波动率为18.94%。
• SZ300ETF期权：隐含波动率为19.82%。
• HS300股指期权：隐含波动率为17.34%。

整体来看，上周金融期权隐含波动率以下降为主。

【持仓量PCR】

持仓量PCR是衡量市场多空情绪的重要指标，通常1.00为分界线：

• SH50ETF期权：PCR为0.91，表明市场偏多。
• SH300ETF期权：PCR为0.95，市场偏多。
• SZ300ETF期权：PCR为0.79，市场偏多。
• HS300股指期权：PCR为0.56，市场偏多。

PCR值整体处于低位，显示市场多头情绪较强。

【最大未平仓行权价】

• SH50ETF：压力线为3.80，支撑线为3.60。
• SH300ETF：压力线为5.50，支撑线为5.25。
• SZ300ETF：压力线为5.75，支撑线为5.50。
• HS300指数：压力线为5500，支撑线为5400。

最大未平仓行权价可作为市场趋势判断的重要参考。

【期权策略建议】

• 操作建议：由于上证50ETF震荡上行，建议构建DELTA中性策略，根据市场变化动态调整持仓DELTA。
• 具体策略：卖出2月合约3.90的认购期权同时卖出2月合约3.80的认沽期权，若行情突破行权价则平仓离场。
• 策略代码：SC_2102_3.90（认购）与SP_2102_3.80（认沽）。

【策略损益分析】

• 组合最大风险：$-\infty$
• 组合最大收益：8740.00元
• 盈亏平衡点：3.9874和3.7126

该策略在市场震荡时具有较好的风险控制能力，适合春节前轻仓或空仓操作。

【关键信息】

• 市场趋势：整体呈现震荡上行趋势，尤其是上证50ETF。
• 成交量与持仓量：ETF期权成交量和持仓量普遍下降，而沪深300股指期权持仓量小幅上升。
• 隐含波动率：金融期权隐含波动率整体下降，市场情绪趋于平稳。
• 策略适用性：DELTA中性策略适用于当前市场震荡格局，具有良好的风险收益比。

【免责声明】

本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不构成投资建议，也不对由此产生的任何损失负责。投资者应独立评估投资策略，并建议咨询专业财务顾问。

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