20230421-华金期货-白银期货市场双周报_15页_1mb

白银期货市场分析报告总结

一、基本面情况

• 价格走势：白银价格上涨，目前金银比价为79，处于历史区间偏高水平。
• 期现价差：期货主力合约6月份升水22美元/盎司，正套年化收益约23%。
• 美元指数：美元指数低位震荡，市场预期美联储5月份仍可能加息25个基点，但内部存在分歧。
• 供需情况：全球白银产量同比上升，3月国内集成电路产量同比下滑3%，降幅有所收窄；预计全球白银供应约1017亿盎司，需求约121亿盎司，全年供需基本平衡。
• 库存：COMEX、SHFE及上期所库存均出现下降，COMEX库存相当于年度供给的27%，处于历史高位偏低水平。
• 资金持仓：COMEX非商业持仓维持净多头，白银ETF持仓略有下降，但整体资金面仍偏多。

二、未来走势研判

• 短期展望：受美元反弹、工业需求疲软等因素影响，白银价格震荡运行，贴水一定程度扩大。
• 中长期因素：全球经济下行风险上升，美通胀数据有所回落，支持美联储放缓加息的预期，白银产量上升和ETF需求减少可能抑制价格上行空间。
• 操作建议：短期震荡格局下，建议逢低布局，关注资金流入对价格支撑。

三、其他信息

• 多项数据显示进口略有下降，净出口118吨。
• 报告表明白银作为避险配置仍有吸引力，但基本面因素综合影响价格波动区间。

注意事项

仅作参考，不构成投资建议，投资者应结合市场变化动态调整判断。