20250912-交银国际证券-电池行业月报_上半年储能电池出货量增长显著；关注固态电池产业化进度_6页_368kb

电池行业月报总结 (基于2025年9月12日交银国际研究)

核心要点：

• 2025年8月中国内地动力电池装车量达62.5GWh，同比增长32.4%和环比增长11.9%，创历史新高。磷酸铁锂电池占比达82.5%，保持高位。
• 出口表现稳健，当月出口22.6GWh，同比增长23.9%。动力电池出口增长显著，占出口总量的66.6%。
• 上半年储能电池出货量显著增长，全球出货达240.2GWh（同比增长106.1%），中国企业海外订单超160GWh。头部企业如中创新航和亿纬锂能储能业务收入增速亮眼（同比分别为109.7%和32.5%）。企业启动新一轮扩产，如中创新航在多个地点建设新项目。
• 本月电池股股价涨幅显著，如宁德时代上涨22.4%，亿纬锂能和国轩高科分别暴涨63.4%和61.7%，主要受储能需求和固态电池研发推动。
• 固态电池产业化进展明显，亿纬锂能和国轩高科取得关键进展，预计未来新能源场景（如低空飞行、机器人）带来更多机会。
• 行业估值方面，宁德时代、亿纬锂能等公司目标价显示较强市场预期；然而，部分公司如孚能科技估值较高。
• 市场集中度提升：2025年1-8月，宁德时代和比亚迪持续领先；CR10市占率超95%，头部企业优势明显。

关键数据：

• 8月装车量增长率：乘用车零售199.5万辆（同比增长4.6%，环比增长8.2%）。
• 储能市场预期：全球储能出货量预计全年460GWh。
• 股价变动：反映出储能订单高景气和固态电池研发进展。

投资建议：

• 关注固态电池产业化进度及其潜在市场机会。
• 紧盯头部电池企业储能业务和产能扩张动态。