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大越期货甲醇早报总结（2021-08-27）

核心内容概述

本报告为大越期货发布的甲醇市场早报，分析了甲醇市场在2021年8月27日的供需状况、价格走势、库存变化、基差情况、主要工艺利润及国内企业检修情况，旨在为投资者提供市场操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 内地市场：近期甲醇市场先扬后抑，局部供需矛盾显现，短期部分地区有下滑预期。
• 港口市场：短期或维持期现联动，国家推动煤炭增产可能压制甲醇期货走势，但外盘成本支撑仍存在，港口价格高位震荡概率大。
• 下游需求：下游需求维持刚需采购，整体供大于求。

2. 基差分析

• 8月25日江苏甲醇现货价为2680元/吨，基差为-107元/吨，期货相对现货升水。
• 本周基差较上周有所收窄，整体偏空。

3. 库存情况

• 截至8月26日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为62.5万吨，较上周下降1.5万吨。
• 沿海地区可流通货源约31万吨，较上周增加0.74万吨。
• 华东港口库存为45.6万吨，较上周下降3.3万吨；华南港口库存为16.9万吨，较上周增加1.8万吨。

4. 期货市场表现

• 甲醇主力合约收盘价为2787元/吨，较前值下跌72元/吨。
• 注册仓单数量为1992张，较上周减少150张。
• 有效预报为0张，保持不变。

5. 主力持仓

• 主力持仓多单，但多单减少，整体偏多。

6. 结论与操作建议

• 短期：甲醇价格或在2760-2840区间震荡，建议短线操作。
• 中长期：四季度成本端有望抬升，长线看多逻辑不变，建议多单轻仓持有。
• 影响因素：江苏部分烯烃装置或停工，鲁北MTBE项目检修集中，港口部分烯烃到船可能转至江苏主力库，煤炭限仓打压成本端。

关键信息汇总

甲醇价格与价差

甲醇各工艺生产利润

甲醇下游产品价格与利润

甲醇负荷与检修情况

检修损失总量

• 本周国内甲醇生产企业检修损失量：约271,951吨，环比增加13.6%。
• 涉及检修产能：2007.5万吨，占全国产能的22.6%。
• 不含长期停车装置：检修损失量为195,910吨，环比增加19.9%。

总结

甲醇市场在短期内面临供需矛盾，部分地区存在价格下滑预期，但四季度成本端有望回升，长线逻辑仍偏多。期货市场表现偏弱，基差收窄，库存有所下降，但沿海地区可流通货源略有增加。主要工艺中，天然气制甲醇利润维持高位，而煤制甲醇利润有所回升，但整体仍处于亏损状态。下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸价格稳定，但利润表现不一。国内甲醇生产企业检修频繁，对市场供应产生一定影响，建议投资者关注短期震荡机会，中长期可轻仓持有多单。