有色金属行业镁行业深度报告（二）：“低碳化”为镁行业带来的新机遇_14页_1mb

镁行业低碳化发展分析报告总结

核心内容

本报告分析了“低碳化”趋势对镁行业带来的新机遇，重点探讨了镁在汽车轻量化、建筑模板、3C产品及氢能储运领域的应用前景，同时评估了行业供需格局及投资价值。

主要观点

1. 需求增长潜力大

• 汽车轻量化：镁合金是汽车轻量化最有效的材料之一，具有减重效果显著、强度高、散热好等优势。随着新能源汽车发展，对轻量化材料需求更为迫切。
• 镁建筑模板：镁模板相比铝模板更轻、耐碱、可回收利用，技术路线已统一，成本下降，未来有望替代铝合金模板。
• 3C市场：镁合金在3C产品中应用成熟，需求稳定，预计全球3C产品带动镁合金消费量为16.5万吨。
• 镁基储氢材料：储氢密度高、资源丰富、成本低，是未来氢能储运的关键材料，有望推动镁产业从百亿级升级为万亿级。

2. 供需格局趋紧

• 供需缺口显现：预计2025年原镁供需缺口将出现，未来供需紧张局面持续，支撑镁价上涨。
• 供给受限：由于环保政策趋严，原镁产能增长受限，未来5年原镁产量难以大幅提升。
• 需求驱动：需求增长主要来自镁合金应用，尤其是汽车和建筑模板领域。

3. 中国主导全球镁市场

• 原镁产能集中度低：2021年全国原镁产能为156.7万吨，前十企业仅占26%。云海金属为国内原镁产能最大企业，产能10万吨。
• 镁合金集中度高：国内镁合金总产能约50万吨，云海金属占36%，具有绝对龙头地位。
• 海外产能出清：欧美等国高成本产能逐步关闭，如加拿大Becancour工厂关闭，减少产能5万吨/年。

关键信息

1. 镁合金在汽车领域应用

• 减重效果：每减重100kg可降低油耗0.7L/100km，提高燃油效率5.5%；新能源汽车每减重100kg可提升续航10-11%。
• 市场需求：2020年全球乘用车平均油耗为5.0L/100km，2025年目标降至4.0L/100km，2030年降至3.2L/100km。
• 预计用量：若汽车销量达3800万辆，2027年镁合金轮毂用量将达15.8万吨；电池包外壳镁需求量预计到2027年达47.5万吨。

2. 镁建筑模板优势

• 性能优于铝模板：每平米重量轻约25%，耐碱性好，清洗再利用成本低。
• 市场潜力：2022年国内仅有5-6家企业生产镁建筑模板，但随着技术统一和成本下降，未来有望大规模替代铝模板。
• 预计用量：2027年镁建筑模板需求预计增加34.84万吨。

3. 镁基储氢材料前景广阔

• 储氢密度高：镁基储氢材料储氢密度可达110kg/m³，远超美国能源局目标。
• 技术瓶颈：吸放氢速度慢、释氢需高温、表面氧化膜等问题仍需解决。
• 应用前景：一旦技术成熟，将推动镁产业进入万亿级市场。

投资建议

• 关注积极布局汽车轻量化及镁合金模板市场的企业。
• 偏好具备环保炼镁工艺、高附加值镁深加工技术及完整产业链的龙头企业。
• 云海金属、瑞格金属、海镁特镁业等企业具备明显竞争优势。

风险提示

1. 环保政策执行不及预期：若政策执行力度不足，可能影响行业供给结构。
2. 下游消费增速不及预期：若汽车、建筑及3C市场增长不及预期，将影响镁需求增长。