20251109-国泰期货-棉花_近期预计维持窄幅区间震荡_8页_1mb

棉花期货研究报告摘要

本报告分析了2025年11月9日发布的棉花期货市场情况，重点涵盖国际和国内市场动态，并提供操作建议。核心观点是，目前市场维持窄幅区间震荡，短期支撑来自高基差和相对低位价格。

国际市场动态

• ICE棉花价格回落：因美国金融市场风险偏好减弱和棉花出口担忧持续，ICE棉花本周回吐涨幅，价格回到63.5美分/磅附近。缺乏持续上涨动力。
• 其他主要产消国情况：
  • 印度：籽棉上市量低，天气影响含水量问题；进口需求有限。
  • 巴西：播种延误可能影响下季产量；成本上升抑制种植意愿。
  • 巴基斯坦：棉纱需求疲软，工厂资金压力大；大选风险和物流问题影响出口。
  • 孟加拉：成衣出口略增，但纺织业面临需求不足和能源问题。
  • 土耳其：进口需求一般，纺企开机率下降。

国内市场动态

• 期货与现货价格：郑棉期货窄幅波动，籽棉收购接近尾声，平均成本确认；期现联动基本结束，市场焦点转向供需。
• 下游需求：新棉产量丰产，需求表现一般；纯棉纱和坯布市场淡季不淡但库存高，现金流改善有限；企业利润一般，开机率平稳。
• 库存与供需：库存数据稳定；低基差成交良好，现货压力存在。

短期市场展望

• 驱动因素：新棉大量上市和轧花厂套保意愿强限制反弹；基差高企和绝对价格低位提供支撑。
• 交割临近：震荡走势更明显。
• 相关预期：关注美国农业部11月供需报告。

操作建议

• 短期维持郑棉期货震荡判断，无明显上涨驱动。
• 警告：报告内容仅供参考，不构成投资建议，读者需自行评估风险。

此总结基于报告内容，涵盖了关键分析点。报告强调市场供需平衡和外部风险因素的影响。