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棉花市场分析总结（2024年10月20日）

核心内容

本报告分析了2024年10月18日当周棉花市场的走势及基本面情况，重点围绕国际棉花价格、国内棉花市场动态以及产业链上下游表现展开，旨在为专业投资者提供操作建议。

主要观点

国际棉花市场

• ICE棉花走势：本周总体呈震荡走势，周线收跌1.47%，主要因周一下跌，之后在71美分/磅附近震荡。
• 价格支撑：尽管对美棉出口的担忧和美元走强抑制上涨动力，但70美分/磅附近持续有商业买盘支撑，显示短期价格有支撑。
• 出口数据：2024/25美陆地棉周度签约量为3.62万吨，环比增长78%，净增来自越南、巴基斯坦、土耳其等国；但装运量下降，主要运往巴基斯坦、墨西哥、孟加拉等。
• 中国缺席：中国继续缺席近期的美棉销售和装运，对出口形成一定压力。

国内棉花市场

• 现货价格：本周国内棉花期、现货价格先跌后涨，整体重心下移，但交投有所好转。
• 新棉上市：南疆低价收购价增加，北疆因降雨部分轧花厂未收购，南北疆37%净衣分主流收购价在6.2-6.35元/公斤。
• 仓单情况：截至10月18日，一号棉注册仓单3841张，预报仓单51张，合计3892张，折合16.3464万吨。
• 中下游表现：
  • 纱线市场：纯棉纱市场成交放缓，低支牛仔纱走货较好，中高支品种交投平淡，价格跌幅约300元/吨。
  • 坯布市场：织厂维持小单出货，产销率偏低，报价走弱，实际成交视量优惠。
  • 订单情况：织厂订单以冬季为主，春夏季订单询价和打样不足，整体订单比例下降。
  • 开机率：纺企开机率继续上升，但织厂综合开机率因订单衔接乏力而有所下降。

关键信息

技术分析

• 短期支撑：郑棉期货短期技术支撑关注13800-13900一线。
• 短期阻力：上方阻力位在14800-15000一线。
• 操作建议：维持郑棉期货偏震荡走势判断，建议按照震荡思路操作。

市场情绪

• 商品市场情绪：整体商品市场情绪有所降温，但优于8月和9月上半月。
• 产业观望：纺织企业对后续政策导向仍保持观望态度，但原料库存偏低和新棉成本偏高支撑了阶段性补库需求。

产业链数据

• 开机率：
  • 印度：79%
  • 越南：72%
  • 巴基斯坦：60%
• 库存情况：
  • 棉纱企业库存：本周有所累积。
  • 棉布企业库存：维持在较低水平。
• 利润表现：
  • 纯棉纱利润：整体处于较低水平。
  • 纯棉布利润：同样面临压力，部分企业接近盈亏线。

操作建议总结

• 国际棉花：ICE棉花预计将继续震荡，缺乏明显上涨动力，但商业买盘提供短期支撑。
• 国内棉花：郑棉期货维持震荡走势，短期技术支撑位为13800-13900，阻力位为14800-15000。
• 操作策略：建议按照震荡思路进行操作，关注支撑位与阻力位之间的波动机会。

数据图表说明

• 图1：新疆棉累计加工量（来源：mysteel）
• 图2：棉花商业库存（周度）（来源：mysteel）
• 图3：纺企棉花库存（周）（来源：tbeb）
• 图4：织企纱线库存（周）（来源：tbeb）
• 图5：纺纱企业棉纱库存（周）（来源：taleb）
• 图6：棉布企业棉布库存（周）（来源：taleb）
• 图7：棉纱企业开机率（周）（来源：taleb）
• 图8：棉布企业开机率（周）（来源：taleb）
• 图9：纯棉纱利润（来源：国泰君安期货研究）
• 图10：纯棉布CGC32利润图（来源：tteb）
• 图11：棉花1-5价差（来源：同花顺iFinD）
• 图12：棉花进口利润（来源：同花顺iFinD）
• 图13：棉花基差（来源：国泰君安期货研究）
• 图14：郑棉仓单（来源：同花顺iFinD）

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身情况作出决策，并承担相应风险。