产业真声音系列报告（六）_注塑机行业需求旺盛_产业走向国际化_30页_2mb

产业真声音系列报告（六）总结

核心内容

注塑机是塑料制造业中的核心设备，广泛应用于包装、家居、家电、汽车、3C等多个领域。随着技术进步和制造业投资回暖，注塑机行业需求持续增长，且行业集中度不断提升，优势企业有望在国际市场上获得更大的市场份额。

主要观点

1. 技术影响企业竞争力：伺服电机和集成电子技术的成熟推动了注塑机技术水平的提升，持续的技术进步是企业保持市场竞争力的关键。
2. 周期影响行业需求：制造业投资是注塑机需求的重要驱动因素。2016年下半年以来，制造业投资回暖带动注塑机行业需求增长。
3. 未来需求具备韧性：制造业需求将受到更新需求和投资增长的支撑，预计未来行业需求仍将保持较高水平。
4. 国际化趋势明显：中国企业正逐步拓展海外市场，尤其在发展中国家具有价格优势，同时在高端市场面临挑战。

关键信息

• 行业需求增长：注塑机行业自2000年以来销量复合增速超过10%。2016年制造业投资回暖，带动注塑机销量增长。
• 行业集中度提升：2015年我国注塑机国产化率达到81%，优势企业市场份额持续扩大。
• 技术发展趋势：注塑机正向更微型化、大型化、智能化、高效化方向发展，全电动注塑机和电液伺服注塑机成为主流。
• 海外市场拓展：海天国际、伊之密、震雄集团等国内企业积极拓展海外业务，产品在130多个国家和地区销售，部分企业在海外建厂。
• 行业前景：3C、家电、汽车等下游行业需求旺盛，注塑机市场前景广阔。

行业集中度不断提升

• 国内竞争格局：国内注塑机行业品牌众多，日系、欧美及内资品牌并存，如住友德马格、米拉克龙等。市场集中度不断提升，向有技术、品牌和渠道优势的企业集中。
• 企业成长亮点：伊之密在行业中排名持续上升，显示其较快的成长速度。海天国际和震雄集团在国内外市场均有良好表现。

国际市场空间可观

• 全球需求增长：全球塑料机械市场预计在2017-2021年将以3%的年复合增长率增长。注塑机市场在2015年达到42.8亿美元，预计到2021年将增长至48.6亿美元。
• 区域发展差异：发展中国家如印度、印尼、越南和泰国是全球塑料机械需求增长的主要推动力，而欧美国家仍占据高端市场主导地位。

重点公司分析

海天国际

• 技术优势：海天国际在技术方面处于全国领先地位，拥有自主研发能力，产品包括二板机、全电动注塑机等。
• 海外布局：公司在海外设有多个工厂和分公司，海外营收占比约30.07%，有效降低汇率波动风险。
• 财务表现：2016年收入达810,320万元，净利润155,089万元，毛利率34.37%，净利率19.14%。
• 未来看点：受益于制造业回暖和海外拓展，未来增长潜力较大。

伊之密

• 技术为先：伊之密注重研发，产品包括17大系列、129种规格，部分产品达到国际领先水平。
• 多元化布局：公司产品不仅包括注塑机，还涉足压铸机、机器人自动化等，实现产业链完善。
• 海外拓展：2016年海外营收占比约24.66%，并在多个国家和地区设立经销商和生产基地。
• 财务表现：2016年收入144,272万元，净利润11,332万元，毛利率37.39%，净利率7.85%。
• 未来看点：受益于行业回暖和产业链价值提升，公司有望在自动化和智能化领域获得更多机会。

震雄集团

• 历史悠久：震雄集团成立于1958年，是全球注塑机销量最大的生产商之一。
• 技术领先：公司产品包括二板注塑机、MK6高性能注塑机系列等，技术上与日本、欧洲合作。
• 海外业务：2016年海外营收占比约20.3%，在欧洲市场表现突出。
• 财务表现：2016年收入达145,088万港币，毛利率26.17%。
• 未来看点：MK6系列有望获得更大市场份额，行业回暖带来增长机会。

投资建议

• 行业前景：注塑机行业需求持续旺盛，受益于制造业投资回暖和行业集中度提升。
• 重点公司：伊之密、海天国际、震雄集团是注塑机行业的代表性企业，具有良好的增长潜力。

风险提示

• 宏观经济波动：美联储加息可能影响发展中国家经济复苏，地缘政治冲突和恐怖主义势力可能加剧经济动荡。
• 行业需求下滑：受制造业投资影响，若政策收紧或经济放缓，行业需求增速可能收窄。
• 企业竞争风险：随着行业集中度提升，企业需不断加强产品技术和竞争力，以维持市场地位。