20240601-国金证券-稀土＆小金属周报_俄矿担忧难抵硬缺口_继续看好锑价中枢上行_14页_1mb

市场概述

本周（527-531），沪深300指数下跌15.3%，有色指数下跌13.4%。个股方面，斯瑞新材上涨1746%，中洲特材上涨1213%，而悦安新材下跌2799%，华阳新材下跌948%。小金属市场总体冷清，部分品种价格波动剧烈。

稀土分析

稀土价格本周大幅回撤：氧化镨钕价降至3688万元/吨，环比降325%；氧化镝降450%，氧化铽降644%；氧化铈和氧化镧持平。市场氛围冷清，前期补库充分，订单较少，上游出货稳定但价格连续回调。进口折氧化镨钕累计同比下滑3%，政策如设备更新和以旧换新将支撑稀土磁材需求，稀土价格中枢有望上行。投资建议关注北方稀土（轻稀土龙头）、中国稀土（中重稀土龙头）和金力永磁（磁材环节）。

锑市场

锑锭和锑精矿价格飙升：吨价分别环比涨801%和747%，库存增加，但原料短缺导致冶炼开工率下降，下游刚需采购支撑价格。海外锑价上涨，但6月进口恢复可能性低，国内缺口难填补，价格中枢将持续上行。根据测算，终端消费增长快于实际消费，隐性库存加速去化，建议关注湖南黄金。

钼与锡

钼精矿价格环比持平，钼铁涨40%，库存下降，紫金矿业下调产量指引，但中长期需求支撑钼价中枢上行，建议关注金钼股份。锡锭价格微涨0.31%，供需格局向好，受益于消费电子复苏和以旧换新，建议关注锡业股份。

钨及其他小金属

钨精矿和仲钨酸铵价格大幅下降，供需偏弱。其他金属中，五氧化二钒价降5.9%，金属锗价持平，但金属镓价升4.2%。消费电子和新能源需求拉动部分材料增长，建议关注中钨高新等。

投资策略与风险

中短期关注稀土、锑等高端材料，重点公司推荐包括北方稀土、盛和资源、金力永磁等。风险包括供给超出预期、新能源景气度下降及宏观经济波动。

以上内容基于周报数据分析，供参考。