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固盛证券固定收益研究日报摘要

日期：2024年8月27日
主题： 固定收益定期分析
核心观点： 本期国盛基本面高频指数持平至1218点，利率债多空信号中性。

市场指数变动

• 国盛基本面高频指数： 当周值为1218点，前值为1217；同比增速39%，较前值的40%略有回落。
• 利率债多空信号指数： 保持中性，因子值为26%。

经济数据概览：

1. 工业生产：
   高频指数增至1214，同比增速40%，较前值41%略降。

2. 社融需求：

   • 地产销售：商品房成交面积季节性回升，大中城市溢价率上升。
   • 基建投资：整体同比降幅略有扩大。
   • 出口：数据转好，有回升态势。
   • 消费：乘用车零售表现平稳，电影票房略增，但仍未达同期水平。

3. 物价情况：
   CPI环比预测显示温和上涨；PPI继续下降，但部分商品价格如铜铝出现回升。

4. 金融与库存：

   • 库存：纯碱、PTA等库存有所回升。
   • 融资：地方债净融资增加，信用债净融资略有上升。
   • 利率：转贴现利率呈下降趋势，反映融资偏宽松。

行业分析：

• 交通： 地铁客流和货运量回落，航班执飞数量减少。
• 原材料： 能源类如动力煤和原油价格走弱，工业金属价格有改善。
• 消费性行业： 多项生活资料价格呈现稳中趋涨或趋稳状态。

风险提示：

• 地产波动带来不确定性；
• 估计差异可能产生；
• 政策或外部经济事件可能引起市场变化。

免责声明与提示：
本报告内容仅供参考，不构成投资建议，数据分析可能因信息披露不完全而有偏差。