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粤开证券“她经济”投资策略总结

核心内容

粤开证券发布的《【粤开策略深度】掀开“她”消费的神秘面纱—乘风破浪的“她”经济系列之二》报告，从物质消费、精神消费、自我管理、理财投资四个维度深入分析了“她经济”的发展趋势及投资机会。报告指出，随着女性社会地位的提升、教育水平的增强以及消费观念的转变，“她经济”已成为推动消费升级的重要力量。

主要观点

• 女性消费潜力巨大，注重品质与个性化，消费行为呈现悦己先于悦人、追求小众、受网红影响等特征。
• 女性在互联网消费中占据重要地位，其消费行为正持续推动游戏、内容创作、文娱产业的发展。
• 女性自我提升意识增强，图书、教育、健身等领域的消费增长显著。
• 医美行业女性用户占比高，市场前景广阔，未来消费潜力巨大。
• 女性理财意识增强，投资风格稳健，对多元化、定制化理财服务需求上升。

关键信息

一、物质消费：消费潜力巨大，注重品质生活

• 女性不仅是为自己消费，也承担着家庭购物的决策角色。
• 2019年女性成交额占比前五的品类为：美妆护肤、母婴、个人护理、生鲜、图书。
• 女性月收入差距同比收窄，收入提升推动其消费更注重品质与个性化。
• 评论区对商品体验的关注度显著上升，体验类评价词占比达55%。

二、精神消费：游戏、内容创作、文娱题材多点开花

• 女性网民占比持续上升，2019年女性网民占比达49%，且呈增长趋势。
• 女性游戏用户规模和销售收入持续增长，2015-2019年销售收入由218.9亿元增至526.8亿元。
• 女性创作者在内容创作领域表现突出，今日头条平台女性创作者占比近40%。
• 女性内容创作者通过直播带货、专栏、电商等多种形式实现变现，如果姨妈育儿专栏年销售额突破300万元。
• 女性题材作品在影视、综艺等领域不断涌现，如《欢乐颂》《你好，李焕英》《乘风破浪的姐姐》等，反映女性自我认同和社会价值提升。

三、自我管理：从内到外，保持最佳状态

• 女性重视自我提升，图书成交额占比位列第五，专业书籍如电子与通信、摄影等增速较快。
• 女性在家庭决策中占据主导地位，教育支出成为其长期投入，早教接受度高。
• 健康意识增强，女性运动相关内容阅读量增长24%，健身方式包括有氧、瑜伽、器械等。
• 健康饮食和养生保健成为重要趋势，代餐类消费品女性消费占比达70%以上。
• 医美行业女性用户占比达90.02%，30岁以下用户占比超80%，医美消费将随着年龄增长而提升，未来有望量价齐升。

四、理财投资：会花钱，也会管钱

• 女性理财得分高于男性，且在家庭财务决策中扮演重要角色。
• 女性高净值客户占比达54.13%，投资风格稳健，定期理财产品占比近五成。
• 随着女性地位提升，多元化、定制化的理财服务市场潜力巨大。

投资机会

• 线上电商：女性作为主要消费群体，推动电商行业持续增长。
• 免税行业：女性消费能力强，免税市场具备较大发展空间。
• 国潮品牌：契合女性审美与文化认同，具有品牌溢价能力。
• 女性游戏及文化创作平台：女性用户增长快，消费潜力大，内容变现路径清晰。
• 早教及职业培训：女性作为教育决策者，推动教育行业长期发展。
• 医美行业：年轻女性为消费主力，未来消费能力增强，市场持续扩张。
• 个性化理财服务：女性理财意识提升，定制化服务需求旺盛。

风险提示

• 经济复苏不达预期
• 市场竞争加剧
• 政策效果不及预期

图表目录（关键数据）

• 图表1：色彩斑斓“她”画像
• 图表2：两性月收入差异变化
• 图表3：评论注重商品体验
• 图表4：近五年女性网民占比整体提升
• 图表5：2015-2019年中国女性游戏用户规模统计
• 图表6：中国女性游戏用户市场实际销售收入
• 图表7：中国游戏市场实际销售收入及增长率
• 图表8：女性游戏用户市场实际销售收入占比
• 图表9：教育阶段分类一览
• 图表10：女性主要健身方式
• 图表11：2019年健身用品女性成交额同比增幅前五
• 图表12：中国医美消费者年龄分布
• 图表13：2020年中国医美用户消费情况
• 图表14：2013-2023年中国医美市场规模
• 图表15：女性在长远投资和财务规划上的角色

分析师信息

• 分析师：殷越
• 执业编号：S0300517040001
• 联系方式：
  • 电话：021-51782237
  • 邮箱：yinyue@ykzq.com

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

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