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格林大华期货油脂早报总结（20210707）

核心内容

本报告主要分析了油脂类期货品种（棕榈油、豆油、菜油）在2021年7月7日的市场走势及影响因素，从国际原油价格、主要国家政策调整、供需数据、市场持仓变化等多个维度进行了综合评估，为投资者提供了操作建议与风险提示。

主要观点

• 油脂承压回调：受国际原油期价回落影响，油脂类品种整体承压，但中期仍维持宽幅震荡走势。
• 操作建议：关注油脂下跌后的买入时机，建议在支撑位附近布局多头，保持中长期震荡思路。
• 市场情绪：短期内因原油价格波动和政策调整，油脂市场存在不确定性，需谨慎操作。

关键信息

利多因素

1. 印度降低棕榈油进口关税：

   • 精炼棕榈油进口关税从49.5%下调至41.25%，为期3个月（至12月31日）。
   • 毛棕榈油基础进口税从15%下调至15%，但整体进口总税率从35.75%降至30.25%。
   • 此举可能刺激印度棕榈油进口需求，对棕榈油价格形成支撑。

2. 马来西亚棕榈油出口量增加：

   • 6月份马来西亚棕榈油出口量达154.6万吨，环比增加10.8%，显示出口需求有所回暖。

3. 美豆种植面积下调：

   • 美国农业部6月供需报告意外下调美豆种植面积至8755.5万英亩，低于市场预期，导致美豆期价急涨，间接利好油脂类品种。

4. 国际原油期价强势上涨：

   • 原油价格上涨对油脂类品种形成一定支撑，尤其是棕榈油等与原油关联度较高的品种。

利空因素

1. OPEC+谈判进展波折：

   • 国际原油期价承压回落，油脂类品种亦受到拖累。

2. CFTC豆类净多持仓下降：

   • 豆类净多持仓集体进入下行通道，表明市场对豆油的多头情绪有所减弱。

3. 印尼降低毛棕榈油关税：

   • 印尼将毛棕榈油关税上限从255美元/吨下调至175美元/吨，可能增加国内棕榈油供应，对价格形成压力。

4. 美元指数反弹：

   • 美元走强可能抑制以美元计价的大宗商品需求，对油脂价格构成压力。

5. 国内监管关注：

   • 中国政府持续关注大宗商品价格过快上涨，不排除后续出台调控政策。

6. 库存数据：

   • 截至7月5日，棕榈油库存37.3万吨（上周36.2万吨），豆油库存116.1万吨（上周112.6万吨），菜油库存46.8万吨（上周42.4万吨），显示库存处于中高位，可能对价格形成压力。

风险因素

• 疫情新情况：疫情可能影响油脂供应链，导致价格波动。
• 国际原油价格波动：原油价格变化直接影响油脂成本，进而影响价格走势。
• 国储抛售油脂：若国家储备机构抛售油脂，可能导致市场供应增加，价格承压。

操作建议

• Y2109合约：关注支撑位7300，压力位9278。
• P2109合约：关注支撑位6300，压力位8428。
• 012109合约：关注支撑位9200，压力位11144。

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