20190916-万联证券-电子行业周观点：手机旺季来临，建议关注产业链_14页_1mb

电子行业周观点总结（09.09-09.15）

核心内容

本报告聚焦电子行业在2019年9月9日至9月15日期间的市场表现及投资机会，重点分析了5G产业链、苹果秋季发布会、半导体行业动态及消费电子市场变化。报告指出，随着四季度消费旺季临近，5G手机发布将带动相关产业链增长，同时苹果新品发布及预售表现强劲，进一步推动市场情绪。

主要观点

• 行业表现：电子行业指数上周上涨1.92%，跑赢沪深300指数1.32个百分点。其中光学电子和半导体涨幅较大，分别为4.82%和3%。
• 苹果新品发布：9月11日苹果举行秋季发布会，推出Arcade游戏服务、Apple TV+服务、第七代iPad、Apple Watch 5及iPhone 11系列。苹果正从硬件供应商向硬件+服务转型，建议关注相关供应商。
• iPhone预售表现：iPhone 11系列预售量同比去年增长480%，首单1秒成交，Pro系列5分钟售罄。暗夜绿版本被抢空，苹果连夜补货4次。
• 5G市场前景：8月国内手机出货量同比下降5.3%，但5G手机出货量为21.9万部，随着四季度消费旺季来临及多款5G手机发布，建议关注5G产业链相关标的。
• 半导体行业趋势：全球半导体销售额继续下滑，7月同比下降15.5%。中美关系变化背景下，建议关注国产替代机会。
• 行业风险提示：包括行业景气度不及预期及国内外政策变动风险。

关键信息

5G产业链

• 5G牌照发放后，5G产品开始陆续发布，国内厂商如华为在5G终端领域具备明显竞争优势。
• 随着四季度消费旺季来临，5G手机出货量有望提升，建议关注相关供应链企业。

苹果新品发布

• iPhone 11系列：主打“加量又降价”，预售表现火爆，预约总量超百万，首单1秒成交。
• iPhone 11 Pro系列：暗夜绿版本成为爆款，预售首日销量强劲，苹果官旗连夜补货。
• 其他产品：第七代iPad、Apple Watch 5等产品发布，继续推动苹果硬件+服务战略。

半导体动态

• 博通财报：第三财季净营收增长9%，但净利润同比大幅下降40%。公司认为芯片需求尚未触底，复苏仍需观察。
• Arm加入CXL联盟：Arm正式成为CXL联盟成员，支持高性能计算及数据中心技术发展，与CCIX互连技术不冲突。
• 三星3nm工艺：预计2021年量产，性能提升35%，功耗降低50%，核心面积减少45%。
• 台积电7nm订单大增：受苹果及华为等厂商带动，7nm订单大幅增加，预计8月营收将显著增长，资本支出上修至逾110亿美元。

消费电子市场

• 国内手机出货量：2019年8月同比下降5.3%，但国产品牌仍占主导地位，市场份额达93.8%。
• 新机型发布：8月上市新机型45款，同比下降18.2%。国产品牌在新机型中占比达88.9%。
• 华为Mate30 RS保时捷设计：9月19日发布，延续高端设计风格，预计上市初期仍会供不应求。

行业动态亮点

• 半导体板块：

  • 博通财报表现不佳，显示行业整体承压。
  • Arm加入CXL联盟，推动开放互连技术发展。
  • 三星3nm工艺技术领先，预计2021年量产。
  • 台积电7nm订单大增，带动营收增长。

• 消费电子板块：

  • 苹果新品预售火爆，显示消费者对新产品的期待与购买热情。
  • 华为Mate30系列即将发布，延续高端定位。
  • iPhone 11系列在摄像头、续航、性能等方面有明显提升。

投资建议

• 关注5G产业链，特别是华为等厂商在终端领域的优势。
• 关注苹果供应链企业，尤其是iPhone 11系列及Apple Watch 5的供应商。
• 关注半导体行业中的国产替代机会，尤其是细分领域龙头。
• 关注消费电子市场中高端产品及新技术应用的潜力。

风险提示

• 行业景气度不及预期的风险。
• 中美关系变化带来的政策不确定性。
• 国内外市场波动风险。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：持续下滑，7月同比下降15.5%。
• 中国集成电路产值：稳步增长，但净进口额依然较高。
• 国内手机出货量：8月同比下降5.3%，但5G手机出货量增长。

投资评级

• 行业投资评级：同步大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附注

• 分析师：宋江波，执业证书编号：S0270516070001。
• 研究助理：胡慧。
• 联系方式：
  • 宋江波：电话 02160883490，邮箱 songjb@wlzq.com.cn
  • 胡慧：电话 02160883487，邮箱 huhui@wlzq.com.cn