20190916-安信证券-电子元器件行业周报：iPhone11和Mate30相继发布，5G加持，消费电子持续引领市场关注_11页_544kb

电子行业周报总结

核心内容

2019年9月16日，电子行业整体表现稳健，上周（9.9~9.12）电子（申万）上涨1.92%，在申万28个行业中排名第12。其中，光学元件和LED板块涨幅居前，均超过5%。市场对5G商用的预期增强，推动消费电子板块持续受到关注。同时，半导体行业面临一定压力，但随着5G商用落地和国产替代加速，半导体产业仍具明显机遇。

主要观点

• 5G商用前景明朗：联通和电信持续推进5G共享共建计划，华为和vivo等品牌相继发布5G手机，价格亲民，带动终端市场发展。预计围绕5G的电子大行情将在明年显现。
• 消费电子持续增长：苹果和华为的新品发布凸显了摄影技术和芯片性能的提升，推动光学光电子板块发展。AR/VR作为未来新风口，也值得重点关注。
• 半导体产业机遇显著：5G商用将带动基站和消费终端对半导体的需求增长，叠加中美贸易摩擦下国产替代加速，半导体产业链将迎来技术突破。
• 细分行业表现突出：PCB、FPC、CCL等上游材料行业具备业绩确定性和长期投资价值，光学元件、LED等受益于消费电子升级趋势。

关键信息

5G与消费电子发展

• 苹果新品发布：iPhone 11系列发布，包括iPhone11、iPhone11 Pro和iPhone11 Pro MAX，均搭载A13仿生芯片，摄影功能提升显著，但未支持5G网络。
• 华为Mate30系列发布：9月19日将在德国慕尼黑发布，搭载麒麟990 5G芯片，首次将5G Modem集成到SOC中，采用徕卡四摄方案，提升摄像能力。
• 5G手机普及加速：Redmi、realme等品牌确认采用高通7系列5G平台，推动5G终端市场发展。

行业表现与投资建议

• 电子板块表现：上周上涨1.92%，光学元件和LED涨幅居前，均超过5%。
• 重点推荐标的：
  • PCB&FPC&CCL：沪电股份、深南电路、生益科技、华正新材；
  • 消费电子：碳元科技、中石科技、立讯精密、歌尔股份、闻泰科技、水晶光电；
  • 半导体：兆易创新、韦尔股份、卓胜微、长电科技。
• 行业估值：电子行业当前PE（TTM）为55倍，接近历史平均水平，具备投资价值。

半导体设备市场情况

• Q2出货额：全球半导体制造设备出货额为133亿美元，同比减少20%，环比减少3%。
• 区域表现：欧洲、韩国、日本跌幅较大，而中国台湾地区因台积电等厂商设备投资活跃，出货额同比增长47%。
• 未来展望：预计2020年全球半导体制造设备销售额将增长12%，达到588亿美元。

新兴技术与材料

• GaN外延片投产：国内两大GaN外延片项目宣布投产，标志着国产GaN产业进入发展新阶段。
• 散热技术升级：手机散热技术变化显著，碳元科技、中石科技作为重点推荐，有望受益于技术升级。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能引发行业估值波动；
• 5G终端渗透率不及预期；
• 行业应用开发进展不及预期。

重点关注公司表现

行业热点点评

1. 苹果新品发布：新款iPhone在摄影和芯片方面有显著提升，但未支持5G网络。随着华为等品牌崛起，苹果面临市场压力。
2. 5G新机发布：Redmi、realme等品牌确认采用高通7系列5G平台，预计第四季度加速商用部署，推动5G终端市场发展。
3. 半导体设备市场：Q2全球出货额下降，但预计2020年将因存储器投资和中国大陆新建工厂而回升。
4. GaN产业兴起：国内多个企业布局GaN产业，标志着该领域进入发展新阶段。

重点公告

附：分析师与联系方式

• 分析师：马良
  SAC执业证书编号：S1450518060001
  联系邮箱：maliang2@essence.com.cn
  联系电话：021-35082935

• 报告联系人：薛辉蓉
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    • 李栋：021-35082821 / lidong1@essence.com.cn
    • 侯海霞：021-35082870 / houhx@essence.com.cn
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    • 刘恭懿：021-35082961 / liuy@essence.com.cn
    • 孟昊琳：021-35082963 / menghl@essence.com.cn
    • 苏梦：021-35082790 / sumeng@essence.com.cn
    • 孙红：18221132911 / sunhong1@essence.com.cn
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