20180204-东吴证券-宏观经济周报_煤炭库存大幅回落_蔬菜价格上涨明显_10页_1mb

宏观周报 20180204 总结

核心内容概述

本周宏观周报聚焦于经济运行中的关键指标变化、政策动态及市场风险提示，涵盖宏观经济、政策聚焦、实体经济观察、相关研究及免责声明等多个板块，整体反映2018年初中国宏观经济的运行态势及未来可能面临的挑战。

主要政策动态

证监会系统工作会议

• 目标：防范化解资本市场风险，加强风险监测与应对能力建设。
• 改革方向：改革发行上市制度，支持新技术、新产业、新业态、新模式发展。
• 市场发展：加快多层次资本市场体系建设，深化新三板改革，规范区域性股权市场，推动创业投资与天使投资发展。
• 监管强化：推进监管智能化与科技化，严厉打击违法违规行为，保护投资者合法权益。

民政部《社会组织信用信息管理办法》

• 制度建立：建立社会组织活动异常名录和严重违法失信名单。
• 惩戒措施：对失信组织采取多种惩戒手段，统一全国信用判断与惩戒标准。
• 预期效果：净化社会组织风气，促进其良性发展。

国务院政策

1. 农业高新技术产业示范区建设：

   • 培育农业创新型企业，鼓励专业化教育，发展循环生态农业与智慧农业。
   • 支持农产品电商与乡村电商服务，加强财政与金融扶持。

2. 基础科学研究发展：

   • 目标：到2020年，基础科学研究整体水平和国际影响力显著提升。
   • 重要性：基础学科发展对科技水平提升、新兴产业培育及传统产业变革具有重要意义。

实体经济观察

下游行业

• 地产成交面积：30大中城市商品房成交面积环比下降1.21%。
• 土地成交：100大中城市成交土地面积环比下降47.39%。
• 汽车半钢胎开工率：保持平稳，未出现明显波动。

中游行业

• 钢铁价格：Myspic综合钢价指数与螺纹钢价格分别环比上升0.04%和0.15%。
• 高炉开工率：下降0.66个百分点。
• 水泥价格：环比下降0.69%。

上游行业

• 航运指数：南华工业品指数下降0.24%，CRB现货指数下降0.87%。
• 能源价格：布油价格环比下降1.23%，铁矿石价格小幅上涨0.15%。
• 煤炭库存：六大发电集团煤炭库存环比下降17.26%。
• LME金属价格：涨跌互现，铅价上涨3.03%，其他金属价格波动不大。

价格变化

• 蔬菜价格：环比上涨6.44%，成为本周价格变动的亮点。
• 水果、猪肉、鸡蛋：价格小幅波动，猪肉与水果价格下降，鸡蛋价格小幅回升。

流动性状况

• 货币利率：隔夜、1周SHIBOR分别下降3.3个和5.4个bp。
• 银行间利率：R007与DR007分别下降70.2个和17.49个bp。
• 国债收益率：1年、5年、10年期国债收益率均震荡下行。
• 流动性操作：公开市场操作净回笼货币7600亿元，显示央行在收紧流动性。

风险提示

• 经济下行风险：若经济增速低于预期，可能对市场产生冲击。
• 市场波动风险：价格波动可能超预期，尤其在大宗商品和农产品领域。

关键信息总结

相关研究

• CPI预测：分析2018年CPI走势。
• 房产税预期：探讨房产税政策可能的出台。
• 制造业复苏：研究制造业复苏的前景。
• 地方债限额管理：分析地方债举债空间。
• 粮食市场：探讨粮食是否成为商品市场新风口。

免责声明

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投资评级标准

• 公司评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘>15%
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘在5%~15%
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘在-5%~5%
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘在-15%~-5%
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘<-15%

• 行业评级：

  • 增持：行业指数相对强于大盘>5%
  • 中性：行业指数相对大盘在-5%~5%
  • 减持：行业指数相对弱于大盘>5%

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