20211222-国金证券-电子行业研究_21年折叠屏在1千美元以上高端机型渗透率达10__3页_739kb

电子行业研究总结

核心内容

本报告聚焦电子行业，特别是折叠屏手机市场的发展趋势及投资机会，整体对电子行业维持“买入”评级。报告指出，随着折叠屏手机的普及和技术进步，相关产业链如柔性屏、UTG玻璃、铰链等将迎来快速增长，具备技术优势和市场竞争力的企业有望受益。

主要观点

1. 折叠屏市场发展迅速

• 2021年：被视为折叠屏手机的元年，全年出货量达750万部，预计2022年将增长至1750万台。
• 价格趋势：三星Galaxy Z Flip3价格下沉至8000元，推动市场增长。华为Mate X2售价达1.8万元，仍处高端市场。
• 未来预测：预计2025年折叠屏手机销量将突破5000万部，渗透率显著提升。

2. 技术与产业链分析

• 柔性屏：是折叠屏手机最关键的零部件，国内具备生产能力的企业包括京东方、TCL、深天马、维信诺等。
• UTG玻璃：作为外层保护屏，具有更好的透光性和耐磨性，但成本较高。2020年三星采用的UTG玻璃价格达40美元，预计2025年随着规模效应和国产化率提升，价格将降至150元，对应增量市场达75亿元。
• 铰链：OPPO采用拟椎式铰链技术，包含136个元器件，成本超过600元，是普通铰链的3倍。铰链组件工艺包括MIM、液态金属、CNC，其中MIM适用于复杂结构件，预计2025年将为MIM行业带来15亿元增量市场。

3. 建议关注的企业

• 凯盛科技、长信科技、蓝思科技、精研科技：这些企业在UTG玻璃和铰链领域具备技术储备和生产能力，建议积极关注。
• 三星：作为折叠屏手机的主要供应商，其产品带动了市场增长，市占率高达93%。
• OPPO、华为、荣耀、VIVO、苹果：各大厂商将在2021-2023年间陆续推出折叠屏手机，推动市场进一步扩张。

关键信息

• 市场数据：

  • 市场优化平均市盈率：18.90
  • 国金电子指数：8235
  • 沪深300指数：4914
  • 上证指数：3623
  • 深证成指：14791
  • 中小板综指：14292

• 投资建议：

  • 对电子行业维持“买入”评级，预计未来3-6个月内该行业上涨幅度将超过大盘15%以上。
  • 折叠屏手机渗透率持续提升将带动相关产业链需求扩容。

• 风险提示：

  • 折叠屏渗透率不及预期
  • 行业技术变革
  • 行业竞争加剧

投资评级说明

特别声明

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