20180330-渤海证券-节能环保行业周报_监管执法力度不断强化_板块景气度持续提升_12页_786kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师张敬华撰写，发布于2018年03月30日，主要分析了近期节能环保行业市场表现、行业动态、公司信息及投资策略。

市场表现

• 整体表现：环保板块整体表现强于沪深300指数，近5个交易日内环保工程及服务指数上涨1.21%，水务指数和环保设备指数分别下跌0.42%和1.11%。
• 子行业涨跌：环境监测子行业涨幅最大，达3.77%；大气治理子行业跌幅最大，为2.58%。
• 个股表现：渤海股份涨幅居首，达12.94%；国中水务和远达环保跌幅居前，分别为-13.47%和-6.32%。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为27.75倍，较上周下降2.49%；相对沪深300的估值溢价率上升至106.94%。

行业动态

1. 中央环保督察问责情况：

   • 第二批中央环保督察组对7省（市）开展督察，共问责1,048人，其中省部级干部3人，厅级干部159人，处级干部464人。
   • 问责类型包括诚勉、党纪政务处分、组织处理等，突出领导责任。
   • 问责人员涵盖地方党委、政府、部门、国有企业等，涉及不作为、慢作为、乱作为等问题。

2. 生活垃圾焚烧发电项目准入条件：

   • 生态环境部发布《生活垃圾焚烧发电建设项目环境准入条件（试行）》，明确项目应符合国家和地方相关规划，禁止在自然保护区、饮用水水源保护区等区域建设。
   • 强调环境信息公开和公众参与，推动行业健康发展。

3. 山东“绿盾2018”专项行动部署：

   • 山东省部署专项行动，重点解决自然保护区管理中的突出问题。
   • 要求落实责任、问题导向、建立长效机制、严格问责、强化社会监督。

公司信息

• 迪森股份：与锦江集团签署综合能源管理战略合作框架协议，有利于B端业务发展。
• 铁汉生态：联合体中标5.58亿元EPC项目，对2018年及今后业绩有积极影响。
• 清新环境：中标烟气超低排放改造BOT项目，预计对公司未来业绩产生积极影响。
• 远达环保：2017年归母净利润同比下降28.14%，拟10派0.55。
• 创业环保：2017年归母净利润同比增长14.69%。
• 雪迪龙：2017年归母净利润同比增长10.77%，拟10派0.72。
• 聚光科技：预计2018年第一季度归母净利润同比增长115%-145%。
• 格林美：预计2018年第一季度归母净利润同比增长40%-70%。
• 重庆水务：2017年归母净利润同比增长93.51%，拟10派3.00。

投资策略

• 市场影响：中美贸易战对环保板块造成短期调整，但行业以国内需求为主，影响有限。
• 政策利好：中央环保督察持续强化，推动企业加强污染治理，利好行业发展。
• 估值优势：环保板块估值处于历史底部，建议关注超跌优质个股。
• 投资推荐：本周推荐国祯环保（300388.SZ）、万邦达（300055.SZ）、先河环保（300137.SZ）和碧水源（300070.SZ）。

风险提示

1. 政策落实不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

关键信息总结

结构清晰要点

• 市场表现：环保板块整体表现优于大盘，环境监测涨幅最大，大气治理跌幅最大。
• 行业动态：中央环保督察强化，政策引导行业健康发展，山东加强自然保护区管理。
• 公司信息：多家公司中标项目或发布业绩预告，显示行业活跃与增长潜力。
• 投资策略：建议关注超跌优质个股，维持行业“看好”评级。
• 风险提示：政策落实和行业竞争是主要风险因素。

总结

节能环保行业在监管执法力度不断强化的背景下，展现出较强的景气度。尽管近期受到中美贸易战影响，但行业以国内需求为主，因此影响有限。随着生态文明入宪和生态环境部的组建，环保行业的顶层机制进一步完善，未来发展前景乐观。当前板块估值处于历史底部，投资机会凸显，建议投资者关注超跌优质个股。