20250617-冠通期货-上行受阻_尚未突破震荡区间_4页_349kb

铜市场分析总结

市场表现

今日沪铜期货开盘高，收盘低走，小幅上涨至78570元/吨，期现市场整体保持震荡。现货升贴水方面，华东和华南均为220元/吨，LME铜官方价9670美元/吨。

关键影响因素

• 地缘政治风险：英美贸易协议设定进口配额，中东冲突升级导致全球经济不确定性增强。
• 经济数据：国内社零同比增幅创近年新高，规模以上工业增加值增长5.8%，但城镇固定资产投资同比下降10.7%，房地产投资疲软拖累需求。

基本面分析

• 供给端：精铜矿港口库存增加，冶炼费（TC）和（RC）负值扩大，表明供大于求压力，但产量仍处于高位。
• 需求端：下游行业如家电和房地产需求减弱，下游开工率放缓，终端电线电缆需求相对坚挺，但整体需求跟进谨慎。
• 库存概况：上海期货交易所铜库存3.63万吨，上海保税区铜库存5.45万吨，LME铜库存小幅增加，COMEX铜库存也有增长，去化放缓支撑铜价。

震荡区间与预测

短期铜价维持在78000-80000元/吨区间震荡，未突破上沿，主要受地缘政治和需求疲软抑制走强。建议关注中美铜关税政策落地情况，以评估潜在影响，短期操作需谨慎。