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铜市早报分析总结

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报告摘要: 本报告为铜市早报，分析铜市场情况，仅作参考，不构成投资建议。

核心观点:

• 铜基本面: 5月份制造业PMI为49.5%，上升0.5%，制造业恢复发展；廢铜政策放开，冶炼企业减产；总体中性。
• 基差: 现货78615，基差65，升水期货；中性。
• 库存: 6月16日铜库存减7150至107325吨；上期所铜库存减5461吨至101943吨；保税区库存低位回升；供需紧平衡。
• 盘面: 收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。
• 主力持仓: 主力净持仓空，空减；偏空。
• 预期: 美联储降息放缓可能导致铜价上涨，但库存高位去库和美国贸易关税不确定性导致震荡运行。

利多因素:

1. 地缘政治扰动（如俄乌、巴以冲突）。
2. 美联储降息。
3. 冶炼企业减产。

利空因素:

1. 美国全面关税超预期。
2. 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
3. 铜材出口退税取消。

逻辑分析: 结合国内政策宽松与贸易战升级。潜在风险包括自然灾害和全球供需变化。

数据汇总: 基于Wind数据，包括期现价差、交易所库存、保税区库存、加工费和供需平衡，显示密平衡趋势。

免责声明: 报告仅供参阅，不构成投资建议。大越期货不承担数据或观点错误相关的责任，投资者须独立判断。