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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的软商品市场分析日报，发布日期为2026年3月5日。报告围绕棉花和白糖两大商品展开，分析了近期市场动态及未来走势预期。

二、棉花市场分析

1. 市场动态

• 中美会谈预期：彭博引述知情人士称，美国财政部长贝森特和中国国务院副总理何立峰计划在巴黎举行会谈，讨论两国领导人会晤可能促成的商业协议。
• 会谈内容：可能涉及中国购买波音飞机、采购美国大豆等议题，对中美经贸关系具有积极影响。

2. 市场走势

• 短期表现：受中美接触消息提振，棉花市场今日稳中走强。
• 未来预期：市场预期后续棉花价格将延续震荡上扬走势，利好因素为经贸谈判可能带来的需求增长。

三、白糖市场分析

1. 印度马邦数据

• 停榨糖厂数量：截至2026年3月3日，马邦已有113家糖厂停榨，剩余97家。
• 甘蔗入榨量：累计入榨甘蔗10051万吨，同比增加1817.9万吨。
• 产糖量：产糖950.31万吨，同比增加约178.05万吨。
• 产糖率：平均产糖率9.45%，同比提高0.07%。

2. 广西糖业情况

• 甘蔗单产恢复：广西甘蔗单产及入榨量同步恢复性增长，主要受种蔗面积增加、降雨充沛及田间管理改善等因素影响。
• 产量预测调整：将2025/26榨季广西甘蔗入榨量区间上调至5750～5850万吨（较上期上修215～250万吨）。
• 产糖率调整：小幅调整产糖率至12.3%～12.4%（较上期下修0.1%）。
• 食糖总产量：食糖总产量调整至710～722万吨（较上期上修22～30万吨）。

3. 市场供需分析

• 供需宽松：白糖总体处于供需宽松阶段。
• 进口影响：上半年进口糖占比不大，内盘走强后，内外差价拉大。
• 原油上涨影响：原油价格上涨有利于巴西增加乙醇产出，从而改变“糖醇比”，间接减少白糖产出。

4. 交易建议

• 操作策略：建议以低多思路为主。
• 关注点：需密切关注原糖三月交割后的走势，以判断市场趋势变化。

四、报告发布机构与免责声明

1. 发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

2. 信息来源

• 现货市场资讯来源于棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。

3. 免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。
• 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。
• 投资有风险，入市需谨慎。

五、关键信息汇总