20250227-银河期货-粕类月报_美豆新作利多或将体现_南美压力仍需关注_12页_2mb

美豆、豆粕、菜粕市场综述与分析

国际大豆市场整体供需偏宽松，美豆出口及压榨表现强劲支撑价格，但南美产区天气改善减少阿根廷减产空间，巴西丰产压力逐步显现，产量较大。需求端良好但持续性有限，美豆新作种植面积可能大幅减少，单产恢复限制库存下降，价格或受压。国内豆粕现货偏强运行，供应紧张因进口大豆到港量低，预计去库但后续巴西供应恢复将缓解紧张。菜粕市场扰动增多，需求受豆粕拉价影响较多，供应开始收紧但进口不确定性高。策略建议：豆菜粕以逢高抛空为主，M59-RM59反套，期权看跌海鸥期权。市场节奏多变，需结合实际情况参与。

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