20240126-冠通期货-连粕震荡回落__空单逢低止盈_4页_276kb

冠通研究报告总结 - 豆粕市场分析

国外市场状况

• 南美天气影响：阿根廷大豆产量预估上调至5250万吨，因降雨改善，但天气不确定性存疑；巴西产量前景乐观，巡查工作验证产量分歧，市场情绪好转。
• 影响因素：南美巡查可能导致产量预期调整，支撑市场价格修正。

国内市场状况

• 供需分析：豆粕库存同比增长偏高，环比增加，油厂胀库严重；进口大豆到港减少，供应压力缓解，但需求端养殖端亏损、饲料需求疲软，成交差。
• 相关数据：国内大豆到港大幅回落，1月屠宰量偏弱，腌腊旺季结束，对终端需求提振不足；阿根廷大豆营销数据支撑短期情绪回暖。

期现行情

• 期货表现：豆粕主力合约收盘下跌5.2%，持仓增加；现货市场价格走弱，如江苏地区报价较前一交易日下降20元/吨。
• 压榨利润：低迷，美湾2月交货亏损535元/吨，需关注进口成本对市场的影响。

操作建议

• 部分止盈：逢低止盈空单，长线空单考虑部分平仓。
• 风险管理：回避短线风险，中长线保持高空思路，需关注南美巡查结果、产量验证及需求变化。