深度报告-20220517-德邦证券-电子_电动化_智能化燎原之势_汽车连接器量价齐升主航道_39页_3mb

电子行业分析总结

核心内容概述

连接器作为电子系统设备中不可或缺的基础元件，广泛应用于军工、通信、消费电子、汽车等多个领域。随着汽车电动化与智能化趋势的持续推进，汽车连接器成为连接器行业增长最快的细分市场之一。目前，汽车连接器在新能源汽车中占比已升至21.9%，预计未来几年将实现量价齐升，市场规模快速扩大。

主要观点

• 市场增长显著：全球连接器市场规模从2012年的476亿美元增长至2021年的780亿美元，期间CAGR为5.63%，预计2023年末将超过900亿美元。中国连接器市场增速更快，CAGR为7.71%。
• 汽车连接器增长潜力巨大：新能源汽车销量快速增长，2021年我国新能源汽车销量达351万辆，同比增长165.10%。新能源汽车的渗透率在2021年达到13.36%，预计2025年将提升至45%。
• 新能源汽车连接器价值量显著提升：纯电动乘用车和商用车单车连接器价值分别达到3000-5000元和8000-10000元，远高于传统燃油车。
• 国产替代趋势明显：国内厂商在高压、高速连接器领域已逐步实现技术突破，具备比肩国际厂商的竞争力，且在服务、交期和成本方面有明显优势。
• 行业集中度高：全球连接器市场CR10已达60.8%，而汽车连接器市场集中度更高，泰科、矢崎和安波福三家合计占比66.8%。

关键信息

1. 连接器分类与性能要求

2. 新能源汽车连接器应用

• 高压连接器：应用于新能源汽车的电池、PDU、OBC、DC/DC、空调、PTC加热、充/换电接口等。单车价值量约700-3500元，具备较高的技术要求。
• 高速连接器：包括射频连接器和以太网连接器，用于ADAS、信息娱乐系统、车内高速网络等。单车价值量约1000-2000元，未来需求将大幅增长。
• 换电连接器：作为电池包唯一电接口，需同时提供高压、低压、通信及接地混装连接。具备浮动补偿能力，寿命要求高，单车价值量约500-1200元（乘用车）和2500-3000元（商用车）。

3. 市场规模预测（2021-2025）

• CAGR：2021-2025年新能源车连接器市场规模CAGR为55.53%，若按纯电动乘用车和商用车测算，CAGR为49.25%。

4. 国内厂商竞争力

• 技术积累：中航光电、瑞可达、电连技术等在高压/高速连接器领域已具备较强竞争力，部分产品性能可与海外巨头媲美。
• 成本优势：国内厂商在服务、交期和成本方面具备优势，有望实现国产替代。
• 未来趋势：随着原材料价格回落和国产化率提升，连接器企业毛利率有望改善。

投资建议

• 关注企业：建议关注在新能源汽车相关高压（包括换电）、高速连接器产品全面布局的企业，如瑞可达、永贵电器、鼎通科技、电连技术等。
• 行业前景：随着新能源汽车市场持续扩张及智能化进程加快，连接器行业将面临历史性发展机遇。

风险提示

• 新能源汽车需求及渗透率不及预期
• 自动驾驶推进节奏不及预期
• 行业竞争加剧

结论

连接器作为汽车电子系统的重要组成部分，随着新能源汽车和智能汽车的发展，其市场需求将显著增长。国内厂商在高压、高速连接器领域已实现局部突破，具备一定的竞争力和成长潜力。未来，随着国产替代加速和成本优化，连接器产业链将迎来新的发展机遇。