20250915-东吴证券-每周宏观经济和资产配置研判_2页_393kb

宏观点评总结

◼ 国内宏观观点

◼ 8月内外需求普遍走弱，供给相对强劲，供需背离加剧，推高价格压力，但三季度GDP有望收缩幅度收窄
◼ 政策重心从稳增长转向定力，财政货币协同作用将增强

◼ 海外宏观观点

◼ 美联储9月25bp降息意向锁定，点阵图显示票委对全年降息次数分歧扩大
◼ 特朗普提名新任美联储主席将引发市场对2026年降息预期调整，美元及美债利率将继续下跌

◼ 权益市场观点

◼ A股短期反弹暂告段落，进入震荡上行期，年度维度维持科技、金融趋势驱动的结构性牛市
◼ 整数关前抛压可能放大，需警惕地缘冲突、政策谈判等引发的阶段性调整

◼ 债券市场观点

◼ 利率上行考验下或现交易性做多机会
◼ 政策端买断逆回购与MLF续作提振资金稳定性，利差结构可能提供阶段性套利机会

◼ 风险提示

◼ 经济政策执行迟缓；美联储超预期政策调整；大类资产短期波动加大