20260112-安粮期货-螺纹钢期货周度研究报告_宏观情绪好转_钢材震荡运行_4页_558kb

安粮期货螺纹钢期货周度研究报告总结（20260112-20260118）

核心内容概述

本报告由安粮期货投资咨询部黑色金属小组发布，主要围绕螺纹钢期货的市场表现、库存变化、成本支撑及宏观情绪进行分析，旨在为投资者提供短期市场判断与操作建议。

主要观点

1. 螺纹钢期货震荡运行

• 当前钢材估值处于中性偏低水平。
• 本周螺纹钢表观需求小幅回落，contango结构弱化。
• 原料端铁矿和煤炭价格短期震荡企稳，成本支撑重新构建。
• 钢厂利润有所回升，库存小幅累库，整体库存水平仍较低。
• 短期关注现实数据改善，建议在企稳后采取区间操作策略。

2. 库存变化同步小幅回升

• 社会库存：截至01月09日，Mysteel调研的35个城市螺纹钢社会库存为290.18万吨，较上周增加7.52万吨，小幅回升。
• 钢厂库存：截至01月09日，137家螺纹钢钢厂库存为147.93万吨，较上周增加8.54万吨，同步小幅回升。
• 结论：社会库存与钢厂库存同步小幅累库，但绝对值仍处于同期偏低水平，需继续关注库存变化的持续性。

3. 供需与估值驱动分析

• 全国247家钢铁企业高炉开工率本周为79.31%，环比上周增加0.37%。
• 钢厂高炉利润为63元/吨，环比上涨15元/吨，处于今年同期合理位置。
• 螺纹钢表观消费量为174.96万吨，较上周下降15.48万吨。
• 螺纹钢基差为145元/吨，环比小幅走弱。

关键信息

• 成本支撑：铁矿和煤炭价格短期企稳，成本支撑重新构建。
• 库存水平：社会库存与钢厂库存同步小幅回升，但整体库存仍处于低位。
• 需求变化：表观需求小幅回落，但整体仍保持稳定。
• 市场情绪：宏观情绪有所好转，钢材价格震荡运行。
• 操作建议：短期内建议关注现实数据改善，采取区间操作策略。

数据来源

• 螺纹钢加权价格走势数据来源：iFinD
• 社会库存与钢厂库存数据来源：Mysteel
• 高炉开工率与钢厂利润数据来源：Mysteel

免责声明

• 本报告基于公开信息和资料编写，内容仅供参考，不构成投资建议。
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报告发布信息

• 发布机构：安粮期货股份有限公司
• 投资咨询业务资格：皖证监函【2017】203号
• 分析师：曹帅（黑色金属小组）
• 从业资格号：F03088816
• 投资咨询号：Z0019565
• 初审：张莎（从业资格号：F03088817，投资咨询号：Z0019577）
• 复审：赵肖肖（从业资格号：F0303938，投资咨询号：Z0022015）