20260309-安粮期货-螺纹钢期货周度研究报告_市场多头情绪点燃_钢材跟随上涨_4页_569kb

安粮期货螺纹钢期货周度研究报告总结（20260309-20260313）

核心内容概述

本报告由安粮期货投资咨询部黑色金属小组发布，主要分析了2026年3月9日至3月13日期间螺纹钢期货的市场走势、库存变化及估值情况，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

• 市场情绪升温：本周螺纹钢市场多头情绪被点燃，钢材价格跟随上涨。
• 表观需求回升：全国螺纹钢表观消费量大幅上升，达到98.23万吨，环比增加64.68万吨，显示短期需求改善。
• 成本支撑重构：铁矿石和煤炭价格短期震荡反弹，成本支撑有所恢复，但钢厂利润下降，表明成本端上涨对盈利空间形成压力。
• 库存同步累库：社会库存和钢厂库存均出现小幅上升，但整体库存水平仍处于低位，库存变化的持续性值得关注。
• 估值中性偏低：当前钢材估值处于中性偏低水平，contango结构弱化，市场可能进入震荡调整阶段。
• 操作建议：短期关注现实数据改善，等待市场企稳后采取区间操作策略。

关键信息

一、库存情况

• 社会库存：截至2026年3月9日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存为637.75万吨，较上周增加70万吨。
• 钢厂库存：截至2026年3月9日，Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存为237.93万吨，较上周增加5.09万吨。
• 结论：社会库存和钢厂库存同步累库，但库存绝对值仍处于同期偏低水平，需持续关注库存变化的可持续性。

二、供需与成本分析

• 高炉开工率：全国247家钢铁企业高炉开工率为77.71%，环比下降2.51%，显示钢厂生产节奏有所放缓。
• 钢厂利润：钢厂高炉利润为72元/吨，环比下降12元/吨，处于今年同期合理区间。
• 表观消费量：螺纹钢表观消费量为98.23万吨，环比大幅上升64.68万吨，显示需求端有所回暖。
• 基差变化：螺纹钢基差为101元/吨，环比小幅走弱，表明现货与期货价格间关系有所变化。
• 成本端：铁矿石和煤炭价格短期震荡反弹，成本支撑重新构建，但对钢材价格的推动作用有限。

三、行情研判

• 价格走势：螺纹钢加权价格走势显示短期上涨，但需警惕市场回调风险。
• 市场结构：contango结构弱化，表明远期合约价格相对近期合约有所回落，市场预期趋于理性。
• 操作建议：建议投资者在市场企稳后采取区间操作策略，关注库存变化与需求数据的持续性。

数据来源

• 螺纹钢表观消费量、高炉开工率、钢厂利润等数据来源：Mysteel
• 螺纹钢加权价格走势数据来源：iFinD
• 报告发布单位：安粮期货股份有限公司
• 投资咨询业务资格编号：皖证监函【2017】203号

免责声明

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