20240827-群益证券-宇通客车-600066.SH-公司中报业绩大幅增长_政策推动公交车更新_建议_买进__3页_346kb

宇通客车研究报告总结

公司基本情况

宇通客车（600066）当前股价为21.13元，属于汽车A股板块。总发行股数为221,394百万股，A股市值达467.81亿元。公司近期获得“买入”评级，目标价为27元。

业绩表现

1. 2024年上半年中报

   • 营收1634亿元，同比增长47%。
   • 归母净利润167亿元，同比增长256%。
   • 扣非净利润143亿元，同比增长332%。
   • GPS为0.76元，符合预期。

2. 季度表现

   • Q2营收972亿元，同比增长29%。
   • Q2净利102亿元，同比增长191%。

销量增长

• 1-7月累计销量23,910辆，同比增长271.2%。
• 其中，大客车销量增长显著，为43,400辆。
• 出口市场表现稳健，主要受益于国内外旅游热度和中东、欧洲等地区新能源客车销售增长。

政策影响

• 7月31日，交通部、财政部发布《新能源城市公交车更新补贴细则》：对使用8年以上的新能源城市公交每辆补贴8万元，政策截止至2025年。
• 补贴政策推动公交车更新周期开启。

财务与估值预测

• 盈利预测：2024-2026年净利润分别为344亿、386亿、431亿元，增长率分别为90%、12%、116%。
• EPS预测为1.56元、1.75元、1.95元，对应市盈率（P/E）为136倍、121倍、109倍。
• 股息率：预计分红较高，当前股息率约47%。
• 投资建议：建议“买入”，预计股价有上涨空间，潜在收益率高于市场平均水平。

近期评等

• 当前评等为“Buy”，评级日期为2024年4月14日。

总结

宇通客车2024年上半年业绩表现强劲，受益于国内旅游需求增长及国际市场拓展，同时新能源公交车更新政策为未来业绩增长提供支撑。公司估值较高，但分红稳健，长期增长预期良好，建议投资者“买入”。