20171116-渤海证券-研究所晨会_7页_505kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本报告为渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖新能源汽车行业、餐饮旅游行业以及金融工程研究三个主要部分，分别由张冬明、刘禹和祝涛撰写，整体对相关行业持“看好”态度。

新能源汽车行业周报

市场表现

沪深300指数本周上涨 1.02%
汽车及零部件板块下跌 1.13%，跑输大盘 2.15个百分点
乘用车子行业上涨 0.78%
商用车子行业下跌 1.80%
汽车零部件子行业下跌 2.44%
汽车经销服务子行业下跌 1.51%

行业动态

9月新能源汽车销量达7.8万辆，同比增长 79.1%
工信部发布2017年智能制造试点示范项目名单，7个新能源汽车项目入选
广东省就新能源汽车补贴政策征求意见，2017年按国家补贴的 50% 执行
第301批新车公示，168款新能源车型申报
北京和上海分别发布新能源小客车备案目录，北汽ET400、传祺GE3、奔腾B30EV等入选
广州市计划在2018年全面实现公交电动化

公司动态

江淮汽车拟在广州成立新能源汽车销售子公司
海马代工小鹏汽车量产下线，2018年推出大众2.0版
陆地方舟发布氢燃料电池客车，首款纯电乘用车2018年上市
北汽与百度签订战略合作协议，计划2019年量产L3级别自动驾驶车辆
长城汽车否认与宝马签署合资公司文件，MINI合作仍在评估
沃尔沃旗下首款电动汽车将在中国生产，2019年上市
百度与金龙客车合作，计划2018年量产无人驾驶巴士

投资建议

新能源汽车市场加快回暖，建议重点关注新能源乘用车、运营、物流专用车及新能源客车
推荐个股：比亚迪（002594）、江淮汽车（600418）、东风汽车（600006）、宇通客车（600066）、金龙汽车（600686）
智能汽车方面，建议关注“爆款”产品订单销量超预期及行业重大事件带来的投资机会

风险提示

政策波动风险
新能源汽车市场增速低于预期
无人驾驶产品普及低于预期

餐饮旅游行业周报

市场表现

沪深300指数近五个交易日上涨 0.63%
餐饮旅游板块下跌 0.54%，跑输市场 1.17个百分点
景区下跌 0.39%，旅行社下跌 0.78%，酒店上涨 0.54%，餐饮下跌 3.31%

个股表现

领涨：*锦江股份、ST东海A、西藏旅游
领跌：三特索道、北京文化、长白山

行业动态

中国游客成为东盟旅游主力，去年来往 3800万人次
九寨沟计划于2020年完成生态修复，重建预算超 100亿元
新华联拟收购湖南海外旅游有限公司，加码文旅转型
绿地推出10个中国本土酒店品牌
中青旅旗舰店双十一再夺旅游服务品类第一名

投资建议

当前旅游行业处于传统淡季，部分公司业绩受影响
行业估值处于低位，受益于政策和消费升级，有望持续向好
推荐个股：中国国旅（601888）、锦江股份（600754）、首旅酒店（600258）、桂林旅游（000978）

风险提示

突发事件或不可控灾害
宏观经济低迷
行业重大政策变化
国企改革进展不达预期

金融工程研究：50ETF期权周报

市场波动情况

50ETF在11月9日至15日期间上涨 0.94%
波动率小幅回落，上周日均振幅为 0.90%，较前周减少 0.09个百分点
日内已实现波动率均值为 10.13%，较前周减少 0.51个百分点

隐含波动率

认购期权加权平均值为 11.1%，较前周增加 0.3个百分点
认沽期权加权平均值为 9.8%，较前周增加 0.6个百分点
二者隐含波动率差值收窄至 1.1%

投资者情绪

认购-认沽隐含波动率差值总体减少 0.3个百分点
隐含-实际波动率差值整体提升 1.0个百分点
投资者对后市波动预期增加，情绪转为中性

成交量与持仓比

期权成交活跃度反弹，上周日均成交 106.0万张，较前周增加 19.9%
持仓比再度提升，处于历史较高水平

市场走势

上证50指数创近期新高后出现回落，波动幅度下降
成分股成交量减少 4.6%
成分个股波动率中位值略有下降，走势相关性变化不大

投资建议

市场波动反弹动能较低，建议投资者继续持有日历价差组合

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
	中性	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

渤海证券研究所联系方式

研究所信息

电话：022-28451618
邮箱：bhzqcj@hotmail.com

分支机构

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北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086，电话：(010) 68104192，传真：(010) 68104192

研究所网址

www.eww.com.cn

研究团队联系方式

姓名	职务	电话
张继袖	副所长（金融行业）	+862228451845
谢富华	副所长	+862228451985
郑连声	汽车行业研究小组	+862228451904
张冬明	汽车行业研究小组	+862228451857
崔健	金融工程研究&部门经理	+862228451618
李苹泰	权益类量化研究	+862223873122
宋旸	衍生品类研究	+862223861600
祝涛	衍生品类研究	+862228451653
李元玮	衍生品类研究	+862223873121
郝惊	衍生品类研究	+862223861600
王琛腺	债券研究	+862228451802
夏捷	债券研究	+862223861563
刘洋	基金研究	+862223861563
宋亦威	策略研究	+862223861608
杜乃璇	策略研究	+862228451945
张扬	宏观研究	+862223861600
冯振	债券·经纪业务创新发展研究	+862228451605
朱林宁	量化·套期保值模型研究	+862223873123
周喜	流动性、战略研究&部门经理	+862228451972
朱艳君	机构销售·投资顾问	+862228451995
白骐玮	行政综合	+862228451659