20131117-宏源证券-造纸轻工行业_周报-三中全会掀主题投资热潮_42页_1mb

报告摘要

造纸轻工行业周报总结

核心内容概览

本周造纸轻工行业指数上涨 2.37%，跑赢上证综指 0.96%，显示出板块整体表现优于大盘。子板块中，文娱用品表现最佳，上涨 0.52%，而造纸板块表现最差，下跌 5.01%。个股方面，帝龙新材涨幅最大，达到 22.02%，而冠豪高新跌幅最大，为 -13.28%。

主要观点

1. 市场表现

本周造纸轻工行业指数上升 2.37%，跑赢上证综指 0.96%。
同期上证综指上涨 1.41%，中小板指数上涨 2.72%，创业板指数上涨 4.78%。
增持评级的公司包括喜临门、奥瑞金、东风股份，其PE和PB相对较低，且EPS呈上升趋势。

2. 上市公司公告

大东南：锂电池离子隔离膜项目部分生产线已进入试生产阶段。
威华股份：因股票异动，公司股票自11月11日起停牌。
双星新材：实际控制人吴培服增持公司股份，占总股本的 0.025%。
合兴包装：与青岛合兴签署《产业园合作协议》，项目总投资约 2.5亿元。
升达林业：发行非公开定向债务融资工具，实际发行总额 0.9亿元。
鸿博股份：实际控制人尤玉仙计划在未来6个月内减持部分股份。
冠福家用：非公开发行股份，发行价 4.93元/股，占发行后总股本的 28.90%。
骅威股份：解除限售股份 906万股，上市流通日为 11月18日。
金叶珠宝：长城资产累计减持股份 700.11万股，占公司总股本的 1.26%。

3. 行业动态

政策影响：三中全会提出“单独”二胎、土改、淘汰落后产能、绿色环保等政策，引发主题投资热潮。
造纸行业：
- 纸类产品价格稳定。
- 国内纸浆价格基本下降，国际纸浆价格保持稳定。
- 美废行情平稳，日废出现下行压力，欧废成交清淡。
- 纸及纸板出口同比增长 17.56%，但印刷品出口同比微降 0.40%。
印刷包装行业：
- 纸箱和塑料薄膜产量分别上涨 23.13% 和 13.71%。
- 纸张出口方面，新闻纸和牛皮纸分别增长 1520.39% 和 99.93%。
- 纸浆进口同比增长 1.68%，废纸进口同比下降 2.24%。
家具行业：
- 家具产量同比下降 2.21%，但限额以上企业家具零售额同比增长 27.24%。
- 家具出口额同比增长 5.67%，但出口价格指数环比下降 3.50%。
- 美国对华家具进口额同比增长 7.48%，日本同比增长 17.73%，欧盟同比下降 9.16%。
文娱用品行业：
- 玩具出口同比增长 7.54%，但圣诞玩具订单价格下滑，导致部分小企业不再盲目接单。
- 双十一推动文具行业电商化趋势。

4. 投资策略

主题投资热潮主要由三中全会政策驱动，如二胎、土改、绿色环保等。
投资者应理性参与，关注政策对公司实际业绩的长期影响。
建议关注受政策利好影响的子板块，如文娱用品、造纸、家具林木等。

关键信息

1. 造纸板块

纸类产品价格：铜版纸、双胶纸、灰底白板纸、白卡纸（烟卡、社会卡）价格基本稳定。
纸浆价格：国内阔叶木纸浆均价 4691.67元/吨，针叶木纸浆均价 5125.00元/吨；国际阔叶木纸浆均价 700美元/吨，针叶木纸浆均价 741.67美元/吨。
产量与销量：机制纸及纸板累计产量 9,733.97万吨，同比增长 0.67%；新闻纸产量同比下降 4.44%，卫生用纸产量同比上涨 29.93%，箱纸板产量同比下降 6.19%。
进出口：纸及纸板出口 415万吨，同比增长 17.56%；纸浆进口 1389.00万吨，同比增长 1.68%；废纸进口同比下降 2.24%。

2. 印刷包装板块

纸箱与塑料薄膜产量：瓦楞纸箱产量同比增长 23.13%，塑料薄膜产量同比增长 13.71%。
下游需求：电子器件、家用电器、饮料制造等行业主营业务收入均有所增长。
原材料价格：LDPE出厂均价上涨 4.20%，HDPE上涨 2.76%，LLDPE期货下跌 3.16%。
金属铝价格：环比下跌 0.57%，同比上涨 1.51%。

3. 家具板块

产量与零售：家具产量同比下降 2.21%，但限额以上企业零售额同比增长 27.24%。
出口情况：家具及其零件出口同比增长 5.67%，但出口价格指数下降 3.50%。
海外市场表现：八月美国家具店销售收入同比增长 3.79%，但十一月密歇根消费者信心指数下降 1.64%；九月日本家具类批发活动指数上升 13.79%，中国香港家具零售价格指数下降 1.58%。

4. 珠宝首饰板块

零售额：十月份金银珠宝类零售额环比上升 1.28%，九月份RPI环比不变。
金银价格：黄金现货价格下降 1.76%，白银现货价格下降 3.00%。

5. 玩具与文娱用品

玩具出口：十月份累计出口 105.17亿美元，同比增长 7.54%。
文娱用品：义乌小商品指数（玩具类）环比下降 0.12%，文化办公用品指数下降 0.44%。

行业展望

三中全会政策推动主题投资热潮，但需注意政策对实际业绩的提振需时间。
纸张和纸板出口增长显著，但部分细分市场如印刷品出口表现一般。
玩具和文娱用品受电商化趋势影响，未来增长潜力较大。
绿色印刷政策逐步落地，预计2014年全球数码印刷市场占有率将达 27.4%。
五年后全球包装业产值将超 10000亿美元，行业持续增长。

附录：重点数据表格

项目	数值	变动
造纸轻工行业指数	1555.40	+2.37%
上证综指	2135.83	+1.41%
造纸板块	-5.01%	-5.01%
印刷包装板块	-0.42%	-0.42%
家具板块	-2.22%	-2.22%
其他家用轻工	-1.53%	-1.53%
珠宝首饰板块	-0.86%	-0.86%
文娱用品板块	+0.52%	+0.52%
帝龙新材	+22.02%	+22.02%
冠豪高新	-13.28%	-13.28%