20221213-东兴证券-东兴晨报_6页_692kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告为东兴证券于2022年12月发布的行业与市场分析报告，涵盖轻工制造、金属、地产、非银金融、策略及传媒等多个领域，主要分析了2023年行业发展趋势、投资机会与风险提示。报告指出，随着政策支持和市场环境改善，部分行业如地产、消费、证券等具备较强的投资价值，同时关注新能源、新材料等成长性板块。
轻工制造行业策略
主要观点
- 家具板块：地产行业拐点可期，政策支持和销售数据恢复将带动家具行业需求回暖，利润率有望修复。建议关注：
- 二线成长期定制公司（如志邦家居、金牌厨柜）；
- 一线龙头公司（如欧派家居、顾家家居、索菲亚）；
- 智能马桶制造和销售龙头（如瑞尔特）。
造纸板块
- 成本端与需求端均有望改善，浆价下行和经济复苏将推动盈利修复。重点推荐：
- 特种纸板块；
- 生活用纸与旺季文化纸板块。
包装板块
-
关注三条主线：
- 需求改善与原材料价格承压并存，关注盈利边际改善；
- 多元化布局、强化壁垒的包装企业；
- 替塑市场潜力大，关注相关布局。
-
推荐企业：裕同科技、家联科技。
金属行业策略
主要观点
-
成长性聚焦：新能源、新基建产业链金属需求扩张，成长空间大，有助于弱化流动性对定价的影响。
-
重点方向：
- 新能源金属（导电、储能、轻量化、催化、合金性能优化等）；
- 金属粉末新材料（代表冶金最上游原材料端）。
-
对冲策略：在“胀”与“不确定”风险下，黄金资产具有较强的抗通胀和避险属性，建议关注黄金配置。
地产行业策略
市场表现
- 本周A股地产指数上涨2.77%，H股地产指数下跌1.12%，但整体仍强于大盘。
行业基本面
- 新房销售跌幅收窄，二手房销售企稳；
- 土地市场供需偏弱，溢价率维持低位。
投资策略
- 主线一：具有信用优势的优质央企和国企（如保利发展、越秀地产）；
- 主线二：开发主业稳健、有望获得重点支持的房企（如金地集团、碧桂园、龙湖集团）。
风险提示
- 行业政策落地不及预期；
- 盈利能力继续下滑；
- 销售不及预期。
非银金融行业跟踪
主要观点
- 交易量稳步回升，证券板块估值修复有望延续；
- 个人养老金和开门红推动保险板块负债端改善。
板块表现
- 非银板块整体上涨3.79%，证券板块上涨2.82%，保险板块上涨6.15%；
- 券商涨幅前五：国联证券（+10.40%）、东方财富（+8.72%）、财达证券（+7.64%）、中金公司（+5.78%）、国投资本（+4.44%）；
- 保险公司涨幅：新华保险（+7.81%）、中国平安（+6.68%）、中国太保（+6.00%）、天茂集团（+4.36%）、中国人寿（+2.55%）。
风险提示
- 宏观经济下行风险；
- 政策风险；
- 市场风险；
- 流动性风险。
A股市场策略
主要观点
- 政策大力提振市场信心，消费与地产板块领涨；
- 全球主要股指中，A股与港股上涨，海外股多数下跌；
- A股估值分位数整体上行，消费板块PE与PB涨幅最大。
行业表现
- PE(TTM)涨幅最大的行业：消费者服务、军工、农牧；
- PB涨幅最大的行业：食饮、消费者服务、医药；
- PE(TTM)跌幅最大的行业：计算机、军工；
- PB跌幅最大的行业：银行、建筑、石油石化。
风险提示
- 数据统计可能存在误差。
传媒行业分析
公司概况
- 映宇宙（3700.HK）：原为直播平台映客，现转型为社交元宇宙公司，布局直播、社交、相亲、海外四大赛道。
产品布局
- 积目：主打陌生人社交，聚焦Z世代用户，用户留存率高；
- 对缘：视频直播相亲App，定位三四线城市中年人；
- 超级喜欢：线上线下结合的恋爱社交产品，提升用户匹配效率；
- 0w0 & PawpawNovel：面向欧美市场的付费阅读App，推动网文出海；
- Waha：音频聊天社交产品，布局中东和越南市场。
投资建议
- 首次评级，给予“推荐”评级；
- 预计2022-2024年经调整归母净利润分别为4.66亿元、4.30亿元、4.69亿元；
- 对应现有股价PE分别为3.2X、3.5X、3.2X。
风险提示
- 国内互联网政策监管严格；
- 海外业务进展不及预期。
A股新股日历
本周网上发行新股
| 名称 | 价格（元/股） | 行业 | 发行日 |
|---|---|---|---|
| 通力科技 | 37.02 | 机械设备 | 20221212 |
| 合肥高科 | 6.50 | 家用电器 | 20221212 |
| 源杰科技 | 100.6 | 电子 | 20221212 |
| 凯华材料 | 4.00 | 电子 | 20221212 |
| 首创证券 | 7.07 | 非银金融 | 20221213 |
| 华密新材 | 8.00 | 基础化工 | 20221213 |
| 雷神科技 | 25.00 | 计算机 | 20221213 |
| 杰华特 | 38.26 | 电子 | 20221214 |
| 微导纳米 | 24.21 | 电力设备 | 20221214 |
| 瑞奇智造 | 7.93 | 通信 | 20221214 |
| 珠城科技 | - | 电子 | 20221215 |
| 山外山 | - | 医药生物 | 20221215 |
| 纬达光电 | 8.52 | 电子 | 20221215 |
| 川宁生物 | - | 医药生物 | 20221216 |
| 萤石网络 | - | 计算机 | 20221216 |
内日上市新股
| 名称 | 价格（元/股） | 行业 | 上市日 |
|---|---|---|---|
| 柏星龙 | 11.80 | 轻工制造 | 20221214 |
| 汉维科技 | 6.50 | 基础化工 | 20221214 |
经济要闻
- 国家卫健委：BQ.1变异株尚未广泛流行，当前仍以BA.5亚分支为主；
- 证券时报：2022年全球储能电池出货量达125GWh，同比大幅增长160%，被视为“真元年”；
- 欧盟：预计2023年天然气短缺达300亿立方米，计划启动天然气联合采购；
- 国家统计局：2022年全国粮食总产量13730.6亿斤，连续8年稳定在1.3万亿斤以上；
- 国务院联防联控机制：推动互联网医疗服务，鼓励药品配送至居家患者。
投资评级体系
公司投资评级
- 强烈推荐：公司股价涨幅高于市场基准指数15%以上；
- 推荐：公司股价涨幅介于5%~15%；
- 中性：公司股价涨幅介于-5%~5%；
- 回避：公司股价跌幅超过5%。
行业投资评级
- 看好：行业指数涨幅高于市场基准指数5%以上；
- 中性：行业指数涨幅介于-5%~5%；
- 看淡：行业指数跌幅超过5%。
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- 报告内容来源于东兴证券研究报告；
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