20230825-开源证券-张江高科-600895.SH-公司信息更新报告_营收下降归母净利润高增_产业投资腾跃启航_4页_878kb

张江高科（600895SH）报告总结

投资评级： 维持“买入”

关键业绩数据： 公司2023年中期报告显示，营收为541亿元，同比下降5.967%；归母净利润为392亿元，同比增长107.161%。营业总收入下降主要由于产业空间载体开发销售减少，而归母净利润增长主要得益于转让联营企业股权的投资收益增加以及金融资产公允价值变动幅度收窄。

未来发展预测： 预计2023至2025年，公司归母净利润分别为860亿元、946亿元和1098亿元，对应EPS分别为0.56元、0.61元和0.71元，当前股价PE分别为258倍、235倍和202倍。公司租赁业务稳健增长，2023年上半年租金收入同比增长29.7%，出租房地产总面积达13,504万平方米。产业投资规模已达8,713亿元，涉及53个直接投资项目和25个基金参与项目。

关键驱动因素： 公司在张江科学城片区引进7家集成电路企业，新增内资企业165个，实际外资达0.56亿美元。产业投资带动创新孵化，已上市项目如南芯科技和慧智微表现良好。

风险提示： 存在地产行业销售下行风险、政策调整导致的经营风险以及企业运营风险。