20220630-平证证券_香港_有限公司-港股策略_疫后修复夯实港股韧性_9页

港股市场分析报告总结（2022年7月）

核心内容概述

本报告由平安证券（香港）分析师团队发布，主要分析2022年6月及7月港股市场的表现、估值、流动性及投资逻辑，同时提出7月港股十大金股推荐。

主要观点

1. 港股逆势上涨，全球股市普跌

• 2022年6月，港股在美联储加息提速的背景下逆势上涨，而全球其他主要股市则普遍下跌。
• 恒生指数涨幅为4.69%，而标普500指数跌幅为7.52%。
• 新兴市场中，仅沪深300和俄罗斯RTS指数收涨，韩国综合指数跌幅最大。

2. 行业分化明显，医疗与消费板块表现突出

• 港股6月整体行业涨跌不一，医疗保健业涨幅最大，非必需性消费、资讯科技、必需性消费等板块也均上涨超过5%。
• 工业和金融业小幅上涨，而能源业跌幅最大，显示出行业间显著分化。

3. 美股尚未见底，需关注7月通胀数据

• 美股仍处于下跌趋势中，市场关注焦点为通胀是否见顶。
• 联邦储备委员会（联储）持续采取鹰派政策压制通胀，但若通胀未见明显回落，美股的下跌趋势可能延续。

4. 港股7月表现有望延续韧性

• 疫情修复逻辑与高景气逻辑共同支撑港股7月表现。
• 疫情后经济活动修复、稳增长政策逐步落地，为港股提供积极支撑。
• 7月港股结构性逻辑将更强调疫情修复，包括航空、酒店、旅游、电商等领域。

5. 7月港股十大金股推荐

• 根据上述逻辑，推荐以下港股标的：
  • 1024.HK 快手-W
  • 9988.HK 阿里巴巴-SW
  • 2202.HK 万科企业
  • 0883.HK 中国海洋石油
  • 1055.HK 中国南方航空股份
  • 0753.HK 中国国航
  • 1179.HK 华住集团-S
  • 9961.HK 携程集团-S
  • 1995.HK 旭辉永升服务
  • 6100.HK 同道猎聘

关键信息

市场表现

• 6月港股上涨：恒生指数涨幅为4.69%，表现优于全球多数市场。
• 美股下跌：标普500指数跌幅达7.52%，显示市场对通胀的担忧。
• 行业分化：医疗、消费、能源等板块涨跌分化显著。

市场估值

• 港股估值（PE-TTM）处于中等偏高水平，部分行业估值已接近历史分位数的高位。
• 部分行业PB估值处于较低水平，具备一定吸引力。

市场流动性

• 香港货币市场HIBOR利率上升，显示流动性趋紧。
• 南向资金净流入有所下降，但整体仍保持一定活跃度。

风险提示

1. 新冠疫情进一步冲击：可能导致全球经济长期受困。
2. 地缘政治风险升温：加剧外部市场不确定性。
3. 美国通胀持续高企：可能延长紧缩政策周期。
4. 海外市场波动加大：可能对港股市场产生波及效应。

投资建议与评级系统

• 股票投资评级：

  • 推荐：预计6个月内股价表现强于恒生指数10%以上。
  • 中性：预计6个月内股价表现相对恒生指数在±10%之间。
  • 回避：预计6个月内股价表现弱于恒生指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计6个月内行业指数表现强于恒生指数5%以上。
  • 中性：预计6个月内行业指数表现相对恒生指数在±5%之间。
  • 弱于大市：预计6个月内行业指数表现弱于恒生指数5%以上。

附注

• 本报告不构成投资建议，仅用于信息参考。
• 本报告由平安证券（香港）有限公司发布，其持有第1类（证券交易）和第4类（就证券提供意见）牌照。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，恕不另行通知。
• 报告内容及数据来源为WIND，平安证券研究所。
• 报告内容不得转发给非指定收件人，且未经许可不得用于其他用途。