20231105-德邦证券-有色金属周报_美债利率下行_持续推荐贵金属板块_25页_3mb

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行业周报｜有色金属
优于大市（维持）
证券分析师：翟堃、张崇欣、高嘉麒
邮箱：zhaikun＠teboncomcn、zhangcx＠teboncomcn、gaojq＠teboncomcn

投资要点

1. 工业金属

   • 铜、铝价格上行，云南电解铝减产115万吨，支撑价格。
   • 经济复苏预期下需求或提升，推荐天山铝业、紫金矿业、云铝股份。

2. 能源金属

   • 锂、钴、镍价格持续下跌，短期关注超跌反弹机会。
   • 推荐中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。

3. 贵金属

   • 美国加息或结束，黄金配置价值凸显，推荐山东黄金、紫金矿业、中金黄金。

4. 稀土与钨

   • 稀土指标增速缩减，镨钕价格持平但预期支撑；钨供偏紧，重点关注云天钛业、北方稀土。

5. 新材料与战略金属

   • 人工智能、机器人推动需求，“锡业股份、铂科新材、金力永磁”等受益。

细分市场表现

1. 工业金属

   • 铜铅涨幅居前，云南减产驱动铝价上涨，锌镍跌幅显著。

2. 能源金属

   • 锂、钴、镍价格全线下跌，利润空间收窄。

3. 贵金属

   • 黄金小幅上涨，白银跌幅扩大。

4. 稀土&钨

   • 镨钕、氧化镝价格持平，钨精矿供应偏紧。

风险提示

• 美联储加息超预期、经济复苏不及预期、海外需求放缓。

建议个股