亚洲开发银行：2023年亚洲债券监测报告_62页_4mb

亚洲债券监测报告（2023年6月）

核心内容概述

本报告是亚洲债券市场监测（ABM）的第六期，由亚洲开发银行（ADB）经济研究与区域合作部编制，旨在分析新兴东亚地区债券市场的发展情况及区域金融状况。报告涵盖了2023年第一季度的债券市场动态、可持续债券市场进展、政策与监管变化，以及个人投资者对气候风险的认知和投资行为。

主要观点

区域金融状况

• 新兴东亚地区金融状况总体稳定，尽管面临美国联邦储备系统（Fed）未来货币政策的不确定性。
• 区域股市和货币小幅走弱，但风险溢价整体收窄。
• 区域央行放缓了紧缩步伐，导致本地货币债券收益率下降。

债券市场发展

• 截至2023年3月，新兴东亚本地货币（LCY）债券市场总规模达23.8万亿美元，同比增长2.2%。
• 政府债券占区域LCY债券发行总量的43.0%，并成为主要发行主体。
• 本季度LCY债券发行量增长6.2%，较上季度的收缩有所反弹。
• 政府债券发行集中于中长期，平均久期为6.9年。

可持续债券市场

• 2023年3月底，ASEAN+3可持续债券市场总规模达6339亿美元。
• 可持续债券占区域总债券发行量的1.8%，仍处于较低水平。
• 绿色债券、本地货币融资和私营部门发行占主导地位。
• 可持续债券平均久期为5.8年，其中50.8%为1-3年期，24.2%为3-5年期。

政策与监管动态

• 多数区域央行放缓了加息步伐，总加息幅度为225个基点（bps），相较2022年8月至12月的850个基点明显缓和。
• 越南国家银行率先调整货币政策，2023年4月、5月两次下调关键政策利率50个基点。
• 韩国和中国在2023年第一季度分别发行了3.4亿和3.8亿美元的净外资流入，推动区域债券市场增长。

个人投资者行为

• 本报告特别关注了个人投资者对气候风险的认知及其对投资决策的影响。
• 中国投资者在“双碳目标”公告后显著增加了对ESG基金的购买比例。
• 政府的气候承诺能够影响投资者的风险偏好和投资行为，从而引导资本向可持续投资领域流动。

关键信息

市场表现

• 区域股市在2023年3月2日至6月2日期间，简单平均下跌1.7%，市场加权平均下跌3.0%。
• 货币对美元小幅贬值，简单平均贬值0.7%，市场加权平均贬值2.4%。
• 信用违约互换（CDS）利差整体收窄，平均下降4.1个基点。

通胀与货币政策

• 区域通胀趋势下降，2023年1月至4月，全球油价和食品价格下降带动通胀下行。
• 美国联邦储备系统在2023年3月和5月各加息25个基点，但6月暂停加息的概率上升至66.6%。
• 欧洲央行在5月加息25个基点，低于此前50个基点的幅度，以应对银行体系的动荡。
• 日本央行维持宽松货币政策，但暗示未来可能调整。

债券收益率变化

• 区域LCY政府债券收益率普遍下降，越南的收益率下降幅度最大，达36个基点。
• 中国、韩国、越南等国因货币政策调整，导致其债券市场吸引外资流入。
• 菲律宾和泰国因更激进的紧缩政策，2年期债券收益率有所上升。

未来展望

• 区域金融状况可能继续受到美国货币政策路径的不确定性影响。
• 气候风险将在中期内影响金融市场的定价与估值。
• 新兴东亚市场需关注债务可持续性和金融稳定性，尤其是在高利率环境下。

附注信息

• 报告由ADB的Shu Tian和Donghyun Park领导，亚洲债券在线团队提供支持。
• 报告中提及的国家和地区名称依据ADB的官方认定。
• 报告采用CC BY 3.0 IGO许可发布，部分内容可能涉及非ADB版权材料，需联系相关来源获取授权。

联系方式

• 亚洲开发银行
  地址：6 ADB Avenue, Mandaluyong City, 1550 Metro Manila, Philippines
  电话：+63 2 8632 4444
  传真：+63 2 8636 2444
  邮箱：asianbonds_feedback@adb.org
  网站：http://asianbondsonline.adb.org

参考资料

• 数据来源：Bloomberg LP、各国央行网站、ADB计算。
• 报告编号：TCS230207-2
• ISBN：978-92-9270-190-1（印刷版）；978-92-9270-191-8（电子版）；978-92-9270-192-5（电子书）
• ISSN：2219-1518（印刷版）；2219-1526（电子版）
• DOI：http://dx.doi.org/10.22617/TCS230207-2