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晨会总结

核心内容概览

本次晨会围绕市场动态、行业研究、公司动态及政策导向等方面进行了详细分析，涵盖多个行业领域，包括珠宝、基建、互联网工业、5G、AI、新能源、环保、房地产、交通运输等，同时对相关公司投资评级与市场走势进行了预测。

主要观点与关键信息

一、【晨会视点】周大生（002867）深度研究报告

• 公司定位：周大生是全国中高端主流市场钻石珠宝领先品牌，不从事生产活动，专注于品牌运营与渠道管理。
• 产品结构：以钻石镶嵌首饰为主力，黄金为人气产品，配套产品包括铂金、K金、翡翠、珍珠、彩宝等。
• 市场趋势：
  • 消费升级推动珠宝行业增长，2018年行业复合增速约13%。
  • 钻石镶嵌类消费占比有望进一步提升，三线及以下城市增长快于一线。
  • 互联网零售冲击传统渠道，但传统厂商通过轻资产扩张与渠道下沉仍具优势。
• 渠道优势：
  • 全国门店数达2975家，计划扩展至4723家，扩张空间约59%。
  • 通过让利和加盟模式快速下沉三四线城市，形成先发优势。
• 品牌与营销：
  • 品牌价值约301.58亿元，仅次于周大福。
  • 广告投入位于行业上游，2017年广告费用6066万元，同比增长38%。
• 盈利预测：
  • 2018-2020年收入预计分别为47.85亿元、59.17亿元、72.69亿元。
  • 归母净利润预计分别为7.93亿元、9.61亿元、11.32亿元，PE分别为18.1、14.9、12.6倍。
• 投资评级：维持“强推”评级。

二、【财经要闻】

1. 知识产权保护引入惩罚性赔偿制度

• 国家知识产权局推动专利法和著作权法修改，全面引入惩罚性赔偿制度。
• 知识产权服务市场空间广阔，安妮股份、美亚柏科等公司布局版权产业链。

2. 基建提速带动水泥价格创新高

• 水泥价格接近2011年以来新高，西南、西北地区需求放量。
• 环保政策与错峰生产压缩供给，利好海螺水泥、华新水泥、祁连山等公司。

3. 2018世界互联网工业大会将在青岛开幕

• 大会聚焦工业互联网“网络、平台、安全”三大领域。
• 国家财税政策大力支持，预计“十三五”期间市场规模复合增速约25%。
• 相关概念股包括用友网络、东方国信、东土科技等。

4. 5G重要时间节点临近，带动数万亿产出

• 5G第三阶段测试结果将发布，为2019年规模试验做准备。
• 2030年中国5G带动直接和间接产出预计分别达6.3万亿和10.6万亿。
• 5G网络建设与边缘计算协同推进，相关公司如崇达技术、国脉科技、中科创达等受益。

5. 百度与英特尔成立 $5\mathrm{G} + \mathrm{AI}$ 边缘计算联合实验室

• 边缘计算与云计算协同，助力数字化转型。
• 5G加速推进将推动边缘计算大规模部署，相关公司布局该领域。

6. S蓝谷（600733）27日复牌，产业链公司望受益

• 公司完成股改，证券简称变更为“北汽蓝谷”，复牌当日不设涨跌幅限制。
• 与北汽新能源合作紧密的渤海汽车、国轩高科、欧菲科技等公司有望受益。

三、【公司动态】

• 金融：渤海金控、华泰证券等公司有重大融资或上市计划。
• 环保：京蓝科技、博世科等公司中标环保项目。
• 公用事业：滨海能源、大通燃气等公司完成重组或股权变动。
• 新能源与电力设备：长高集团、当升科技等公司进行战略合作或项目并网。
• 通信：盛路通信、亿联网络等公司拓展军工或合作发布新产品。
• 计算机：力源信息、天夏智慧等公司发布新产品或入选项目。
• 电子：东山精密、长电科技等公司获得政府补助或终止减持计划。
• 传媒互联网：平治信息业绩预增，乐视网仍为第一大股东。
• 机械：海立股份、赛腾股份等公司进行股权收购或签署重大项目。
• 医药生物：英特集团、宜华健康等公司进行融资或并购。
• 基础化工：国光股份、道明光学等公司获得政府补助或进行产业并购。
• 煤炭：盘江股份获得财政补助，*ST安煤发生安全事故。
• 金属：山东黄金战略合作，攀钢钒钛预计提钒企业不复苏。
• 建筑与装饰材料：凯伦股份签合作协议。
• 房地产：天房发展与潜在投资者达成初步共识，中弘股份逾期债务达51.78亿元。
• 交通运输仓储：飞马国际终止重组，保税科技计划增持股份。

四、【机构和游资龙虎榜】

• 多只股票受到游资与机构关注，如鸿博股份、雏鹰农牧、鞍重股份等。
• 部分公司出现减持或清仓行为，如九华旅游、天润数娱、合力科技等。

五、【财经要闻】

• 新华社发布全面实施预算绩效管理意见，推动财政资源优化。
• 人民银行、财政部规范境外机构债券发行，提升债券市场国际化。
• 税务总局督查简政减税降负，证监会推进交易场所清理整顿。
• MSCI考虑提高中国A股在指数中的权重。
• 专家预测国内车市将长期保持中低速增长。
• 美联储利率决议将公布，可能影响金价走势。
• 贸易局势影响美股走势，布油再创新高。

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%-10%；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%。

风险提示

• 宏观经济下行导致可选消费需求不振；
• 渠道下沉不达预期；
• 行业竞争加剧，政策变动影响市场走势。

总结

本次晨会内容涵盖市场动态、行业研究与公司动态，重点分析了珠宝、基建、5G、AI、新能源、环保等多个领域的发展趋势与投资机会。周大生作为钻石珠宝龙头，凭借渠道优势与品牌营销策略，被维持“强推”评级。5G、AI、边缘计算等前沿技术正加速落地，带动相关产业链增长。此外，政策导向如知识产权保护、基建提速、环保限产等，对部分行业及公司产生积极影响。投资者需关注宏观经济变化及政策风险，理性判断市场走势。