20251119-华泰期货-新能源及有色金属日报_绝对价格回落后现货贴水明显修复_6页_1mb

锌市场日报总结（2025-11-19）：锌绝对价格回落导致现货贴水快速修复，下游接受度提升。现货数据显示LME锌升水104.97美元/吨，上海、广东、天津锌价较前一日分别下跌80元、90元和90元至22320元/吨、22270元/吨和22270元/吨。期货方面，沪锌主力合约收盘22310元/吨，成交量和持仓量稳定，价格波动范围22265-22465元/吨。库存小幅下降，SMM锌库存15.66万吨，LME锌库存43525吨。市场分析指出，TC大幅下降压缩冶炼利润，可能减缓供给压力；宏观上降息预期减弱或令锌价抗跌。策略建议单边谨慎偏多，套利中性；主要风险包括海外矿扰动、国内消费不及预期和流动性变化超预期。