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贵金属周报（20231224）核心观点总结

一、市场表现

• 贵金属走势：本周贵金属维持盘整，伦敦金连续第二周上涨，最终收于2050美元/盎司上方；伦敦银收于24关口。周五晚受美国PCE数据疲软提振，价格短暂突破2070美元，但后因美元反弹而回撤。
• 内盘表现：受外盘影响，沪金、沪银呈现盘整，最终沪金收于48028元，沪银收于6075元，整体偏强。

二、宏观背景

1. 美联储官员表态：

• 鲍威尔暗示明年可能降息75BP，并留出进一步加息空间，释放了鹰派信号；
• 纽约联储威廉姆斯、芝加哥联储古尔斯比等官员重申通胀顽固，打压降息预期，导致市场分歧加剧。
• 对比9月表态，美联储内部对加息终点分歧扩大，准备“三箭齐发”来抑制通胀。

2. 美国宏观经济数据：

• 11月PCE同比增速降至3.2%（2021年4月以来最低），环比增长0.1%，但个人收入和支出同步增长；
• 消费者信心指数回升至69.7，经济韧性仍存；
• 不动产投资强劲，三季度GDP年化季环比超预期（4.9%），支撑经济。

三、基本面分析

1. 黄金：

• 全球供应与需求大致平衡，央行购金持续高位；
  – ETF持仓小幅增加，凸显长期黄金吸引力。

2. 白银：

• 工业需求是核心驱动力，光伏产业扩张增加白银需求；
• 预计2023年供需缺口继续缩小但仍为短缺，库存处于历史低位。

四、技术面与策略

1. 伦敦金：关注2050美元支撑，若突破可上探2066美元；
2. 涨银：观察241美元，有效突破可看245美元；
3. 沪金/银：沪金支撑479元，沪银支撑6075元，突破后可望挑战483元和6140元。

五、未来展望

• 外汇市场圣诞假期前可能震荡整固；
• 受益于通胀数据疲弱和美联储可能转向，短期价格维持震荡上行趋势；
• 投资者应谨慎关注就业数据以把握未来一次潜在降息。

注：本报告仅供参考，不构成投资建议。

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