数码时代香港建设全球资本枢纽的方向和在港中资银行的角色_17页_526kb

报告摘要

香港建设全球资本枢纽方向及在港中资银行角色总结

核心内容概述

香港金融发展局发布的《第72号概念报告：香港资本市场领航之路：超级联系人-数码时代的全球资本枢纽》提出了香港在现有“国际金融中心”与“连接中国内地与世界各地的主要门户”基础上，打造“亚洲具关键影响力的全球资本枢纽”的战略方向。报告围绕发行人、投资者、中介机构、金融产品与工具四个策略范畴，明确了短、中、长期的策略路线图，为巩固和提升香港的国际金融中心地位提供了清晰指引。在港中资银行凭借其立足香港、背靠集团的优势，有望在创新引领、市场联通、基建升级等方面发挥关键作用。

主要观点与关键信息

一、香港资本市场竞争力分析

（一）市场维度

股票市场
- 港交所通过制度改革和基建升级，已成为结构现代化、数字化赋能的资本平台，稳居全球新股集资榜首。
- 香港吸引国际发行人及中资企业回流的潜力巨大，尤其在科技、医疗健康等领域。
- 创新企业赴港IPO门槛相对较高，需进一步优化上市制度，以提升对新兴科技企业的吸引力。
- 第二上市公司尚未被纳入互联互通机制，影响其流动性与市场参与度。
固定收益市场
- 港元债市场增长迅速，点心债市场也呈现增长趋势，绿色与可持续债券规模位居亚洲前列。
- 香港在连接中国内地债券市场方面仍有提升空间，需拓展境外机构持有债券的种类与规模。
- 香港具备成为国际资本配置中国及区域资产证券化产品的通道优势，但需提升结构性融资能力。
另类资产与私募资本市场
- 香港已发展成为亚洲领先的财富管理中心，私人股本管理规模位列亚洲第二。
- 需进一步丰富产品、提升资金参与度，以应对国际成熟市场的竞争压力。
- 未来需激活长期“耐心资本”，如退休金、保险资金等，并推动绿色基建债券发行。

（二）基建维度

交易后基建现代化
- 港交所及CMU系统需加快升级，以支持更短的结算周期（如T+1），提升市场效率。
- 需优化抵押品管理、支持更多元化的投资与风险管理方案。
- 港股通尚未实现原子化货银兑付机制，需加强跨境结算的制度与技术协同。
数码金融创新
- 需推动现实世界资产（RWA）代币化试点，完善相关法律、估值及托管框架。
- 借助mBridge等项目经验，探索基于CBDC的跨境实时多币种结算应用。
- 构建安全、合规的跨境数据流通机制，为数字金融生态奠定信任基础。

二、战略方向与行动路线

市场维度
- 从“连接资金流动”升级为“引导资金流向”，优化上市制度，提升对创新企业的吸引力。
- 推动双重主要上市与第二上市的制度创新，如分阶段接入模式，以提升市场深度与流动性。
- 扩大多元化发行人与投资者基础，设计适合长期资本投资的金融产品，如基建债、绿色债券等。
基建维度
- 推动传统基建升级，扩展CMU系统在债券、股票、衍生品等市场的服务能力。
- 以代币化与数字资产为引擎，提升香港在数码金融领域的先发优势。
- 优化互联互通机制，使其从“通道”升级为“制度”，并纳入更多资产类别。

三、在港中资银行的角色与路径

连接中国内地与全球资本
- 在港中资银行可依托集团网络，为发行人和投资者提供全生命周期、全链条服务，包括上市、发债、并购、财资管理等。
- 为“一带一路”沿线国家提供结构融资解决方案，推动区域经济合作。
丰富资本市场产品与服务
- 在港中资银行拥有广泛业务牌照，可提供公募与私募资管产品、多类别资产托管、风险对冲等综合解决方案。
- 在人民币、黄金、绿色金融等领域具备独特优势，可引领相关创新业务发展。
支持互联互通机制扩容提质
- 在港中资银行可作为离岸人民币市场的流动性提供者、指定换汇行、托管行、做市商及资金清算行，深度参与互联互通机制建设。
- 通过参与CMU功能拓展、黄金和大宗商品交易平台建设，助力香港金融市场开放与升级。
探索数码化技术应用
- 积极参与mBridge、数字人民币跨境零售试点、“数码港元”先导计划等创新项目，推动区块链技术在资本市场产品与业务中的应用。
- 作为Ensemble项目的重要参与者，助力构建数字化金融生态，提升香港在全球资本市场的综合竞争力。