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玻璃早报总结（2024-07-01）

• 基本面：玻璃生产利润持续下滑，开工率和产量高位回落；房地产利好政策效果消退，下游需求疲软，整体终端需求疲弱，对玻璃市场构成偏空压力。

• 基差：河北沙河大板现货价1416元/吨，FG2409期货收盘价1560元/吨，基差-144元，期货升水现货，显示偏空态势。

• 库存：全国浮法玻璃企业库存615880万重量箱，较上周增加294%，库存仍高于5年均值，短期去化驱动不足，预计企稳回升，偏空。

• 盘面：主力合约价格运行在20日线下方，20日线向下，短期震荡偏空运行为主。

• 主力持仓：净空头，空头减仓，暗示市场看跌预期。

• 预期：供给高位下滑，但需求疲弱和库存累积导致基本面支撑不足，短期预计震荡偏空；成本端纯碱价格中枢抬升提供部分支撑，但地产政策落地不乐观。

• 影响因素：

  • 利多：玻璃生产利润下滑推高行业集中冷修，供给下降；纯碱价格上升提供成本支撑；地产政策密集出台，提振短期情绪。
  • 利空：下游补库结束，库存累积；地产竣工周期拐点，中长期需求绝对量下滑。

• 主要逻辑与风险：短期逻辑为供给高位下滑但库存压力大，预期偏空；风险点包括房地产政策超预期落地或玻璃线产能不及预期复产。

• 行情数据：现货价环比下跌，基差变化显示价格走势分化。