20260701-国信证券-晨会纪要_16页_407kb

文档内容总结

核心内容概述

该文档为一份详尽的晨会纪要，涵盖宏观、行业与公司、金融工程、市场数据等多个方面，总结了2026年6月30日及7月1日的市场动态与行业趋势。

主要观点

宏观与策略

• 6月PMI数据：制造业PMI回升至50.3，优于近三年季节性均值，需求端修复为主要拉动力，出口订单显著改善。价格端全面走弱，预计6月PPI环比进一步回落。
• 固定收益市场：二季度债市波动走强，信用利差普遍收窄。10年期国债收益率在 $1.70% - 1.75%$ 区间窄幅震荡。
• 融资余额：6月第4周融资余额突破3万亿元，资金入市净流出387亿元，短期情绪指标处于高位，长期情绪指标处于中低位。
• 经济预测：预计二季度GDP增速 $4.5%$，三季度可能有所改善。

行业与公司

农业行业

• 仔猪价格加速探底，强美元压制商品价格。
• 生猪产能去化预期加速，推荐生猪养殖龙头。
• 肉牛及原奶景气有望共振上行，推荐优然牧业、现代牧业等。
• 禽类市场供给波动有限，推荐立华股份、益生股份等。
• 饲料行业技术和服务优势显著，推荐海大集团。
• 宠物行业作为稀缺成长行业，推荐乖宝宠物等。

银行行业

• 存款搬家背景下，银行理财需重构产品体系，加强流动性管理。
• 理财产品在资产配置多元化与估值稳定间寻求平衡，推荐关注“固收+”策略。
• 银行资产负债管理面临挑战，需在盈利、流动性、安全性间取得平衡。
• 推荐关注具备资金和渠道优势的银行，如国有大行。

公用环保行业

• 国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，推动新能源发展。
• 广东、江苏7月电价大涨，推荐火电企业华电国际、上海电力，以及新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源等。

商贸零售行业

• 外资品牌复苏，反映行业进入新渠道和新产品的双红利退坡期。
• 国货品牌需加强品牌力建设，推荐珀莱雅、毛戈平、巨子生物等。

传媒互联网行业

• 传媒行业下跌，AI产业链能力扩张与治理约束同步加速。
• 建议关注AI应用、游戏、IP潮玩三条主线，推荐中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩等。

交通运输行业

• 油运市场因霍尔木兹海峡恢复通行而有所回暖，推荐关注中远海能、招商轮船等。
• 快递行业5月需求回暖，推荐中通快递、圆通速递、顺丰控股等。

食品饮料行业

• 新鲜业态快速兴起，推荐关注新乳业、君乐宝、福鹿家等。
• 建议关注供应链与场景融合能力强的公司。

医药行业

• MASH治疗领域将迎来密集临床催化，关注Resmetirom、Lanifibranor等药物的临床进展。
• 推荐关注创新药企业，如汇宇制药等。

金属行业

• 锡行业供给扰动不断，AI需求成为核心新兴力量。
• 推荐关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡等。

希迪智驾

• 公司发布“重载具身智能”成果，拓展海外市场。
• 预计公司2026-2028年营收增长显著，推荐关注希迪智驾。

关键信息

市场数据

• 主要市场指数：

  • 上证综指：4094.39点，涨跌幅度0.50%
  • 深证成指：16205.55点，涨跌幅度2.48%
  • 沪深300指数：4979.43点，涨跌幅度1.06%
  • 中小板综指：15839.25点，涨跌幅度2.19%
  • 创业板综指：4855.95点，涨跌幅度3.03%
  • 科创50指数：2207.86点，涨跌幅度3.85%

• 全球证券市场：

  • 道琼斯工业平均指数：52319.20点，涨跌幅0.26%
  • 德国DAX指数：24995.81点，涨跌幅1.49%
  • 法国CAC40指数：8403.99点，涨跌幅0.43%
  • 恒生指数：22881.02点，涨跌幅-0.63%

汇率与基金指数

• 汇率：

  • 欧元兑美元：1.14，涨跌幅-0.01%
  • 美元兑人民币：6.78，涨跌幅-0.11%
  • 美元兑港币：7.84，涨跌幅0.02%
  • 美元兑日元：162.58，涨跌幅0.39%

• 基金指数：

  • 债券基金指数：3337.37点，涨跌幅0.08%
  • 股票基金指数：15365.56点，涨跌幅0.91%
  • 混合基金指数：13304.98点，涨跌幅1.57%

商品期货

• 黄金：872.58，涨跌幅-1.78%
• 白银：14065.00，涨跌幅-1.19%
• 铜：102340.00，涨跌幅-0.26%
• 铝：22505.00，涨跌幅-2.06%
• 铅：16020.00，涨跌幅-0.95%
• 豆一：4746.00，涨跌幅-0.75%
• 豆粕：2761.00，涨跌幅-1.07%
• 玉米：2336.00，涨跌幅-0.29%
• 螺纹钢：3136.00，涨跌幅-0.06%
• 锡：388680.00，涨跌幅0.26%

非流通股解禁

• 解禁明细：
  • 邮储银行：解禁数量540540.54万股，流通股增加100.00%
  • 西部证券：解禁数量36038.70万股，流通股增加100.00%
  • 郑州银行：解禁数量27150.00万股，流通股增加73.69%
  • 南京证券：解禁数量2657.21万股，流通股增加100.00%
  • 国信证券：解禁数量47358.75万股，流通股增加100.00%
  • 西南证券：解禁数量33000.00万股，流通股增加100.00%
  • 鹏欣资源：解禁数量22026.56万股，流通股增加100.00%
  • 内蒙一机：解禁数量412.50万股，流通股增加82.58%

投资建议

• 农业：推荐牧业、猪禽龙头、宠物。
• 银行：推荐具备资金和渠道优势的银行。
• 公用环保：推荐火电企业、新能源发电企业、核电运营企业。
• 商贸零售：推荐具备品牌力基础的国货龙头。
• 传媒互联网：推荐AI应用、游戏、IP潮玩相关企业。
• 交通运输：推荐油运及快递相关企业。
• 食品饮料：推荐新鲜业态相关企业。
• 医药：推荐MASH治疗领域相关企业。
• 金属：推荐锡行业相关企业。
• 希迪智驾：推荐关注其“重载具身智能”相关业务。

风险提示

• 宏观风险：经济复苏不及预期，PPI环比回落。
• 行业风险：竞争加剧，价格战与损耗率上升。
• 政策风险：监管政策变动，如外资品牌合规、环保政策等。
• 市场风险：市场情绪波动，资金流向变化。
• 技术风险：技术迭代与临床失败风险。

结论

整体来看，2026年6月市场呈现结构性修复，行业分化明显，AI、新能源、医药、食品饮料等领域具备较高投资价值。投资者需关注市场情绪、行业趋势及政策导向，合理配置资产，把握行业轮动与政策红利。