2016-07-24-上交所-_分_与_合_——金融监管框架改革建言摘编_9页_614kb

“分”与“合”——金融监管框架改革建言摘编

一、官方定调

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》明确提出加强金融宏观审慎管理制度建设，改革和完善适应现代金融市场发展的金融监管框架。

• 习近平强调要坚持市场化改革方向，建立统筹协调、有效有力的现代金融监管框架，守住不发生系统性风险的底线。
• 央行行长周小川提出借鉴国际经验构建宏观审慎与微观并重的金融管理体制。
• 中央经济工作会议进一步强调加快金融体制改革，抓紧研究金融监管改革方案。

二、各方建言

（一）支持观点

1. 主要两种模式：

   • “超级央行”模式（主张将三会并入央行）
     香港交易所首席经济学家巴曙松指出，次贷危机后主要经济体正在向央行主导的金融监管模式转变，捷克模式对中国最具参考价值。
     中央汇金副董事长李剑阁建议建立以央行为核心的审慎监管架构。
     光大证券首席宏观分析师徐高认为央行整合更有利于金融稳定。
   • “一行一会”模式（主张合并三会成立金融监督管理委员会）
     北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐建议将三会合并成立中国金融监督管理委员会，人民银行负责货币政策，金监会进行综合金融管理。

2. 支持理由：

   • 提升监管协调效率，应对日益复杂的金融混业经营趋势。
   • 强化央行在系统性风险防范中的主导作用，更好地统筹金融稳定。
   • 简化监管架构，实现监管全覆盖，提高监管效率。

（二）反对观点

1. 强调监管协调与央行功能的重要性：

   • 全国人大财经委副主任委员尹中卿主张加强监管协调，由高层领导担任协调机构主席，成熟后再行合并。
   • 清华大学教授高西庆反对合并，认为目前的公共治理系统尚不能承担“超级监管”功能，可能导致市场混乱。
   • 全国人大财经委副主任委员吴晓灵强调应肯定央行的主导地位，维护金融稳定，例如央行应拥有现场检查权力。

2. 反对理由：

   • 合并不一定解决监管根本问题，易使监管权力泛滥。
   • 片面强调“融合”或“糅合”人民银行与监管机构职能，可能导致监管职能冲突。
   • 部分监管职能与货币政策目标冲突，需保持央行货币政策独立性。
   • 强调监管应理顺协调机制，而非依赖权力集中。

三、议论焦点

1. 主导部门（谁来牵头综合监管）

   • 多数观点主张由人民银行牵头，发挥央行在宏观审慎管理中的主导作用。
   • 清华大学教授高西庆称央行应为主导，因其拥有信息优势、处置手段及组织成熟度。

2. 央行定位（货币政策与监管职能划分）

   • 多数人主张将央行货币政策与监管职能集中整合，形成“货币政策+金融稳定”的宏观审慎框架。
     • 李剑阁建议构建货币政策与金融稳定委员会，光大证券徐高建议将央行宏观信息与监管微观信息结合。
   • 少数观点主张维持央行货币政策独立性，如魏加宁指出，监管与货币政策同步缩放可能导致“同步震荡”风险；高西庆认为金融监管与货币政策是两回事，不能混合操作。

3. 改革逻辑（监管转型的必要条件）

   • 报告指出，监管框架改革需转变理念、理顺机制，而不能单兵突进。
   • 世界银行专家王君强调应先推进前提条件改革，如明确监管使命、提高独立性和专业能力。
   • 北京大学宋敏指出，监管机构功能尚未充分履行，仅形式合并无助于提升监管有效性，需更新监管理念，强调依法、独立监管，减少行政干预。

本报告总结了各方观点和改革焦点，强调了央行在监管框架改革中的核心地位争议，以及监管体系应聚焦协调机制而非单纯合并机构。