2018-5G深度研究系列之一_从频谱规划看5G进展和机遇_22页-2mb

报告摘要

通信行业5G进展与机遇总结

核心内容

本报告围绕5G频谱规划、技术发展及产业链机遇展开，分析了全球5G商用进程、频谱分配趋势以及相关设备和器件的技术挑战与市场机遇。

主要观点

5G频谱规划进展显著：
- 3GPP于2018年6月确立SA 5G标准，商用进程进入倒计时。
- 2020年全球将开启5G商用，目前已有39个国家和地区推出5G频谱规划，其中24个明确了拍卖和分配时间表。
- 英国和韩国已完成频谱拍卖，预计年底启动商用局。
频谱划分与技术适配：
- 5G频谱划分为FR1（3GHz以下）和FR2（高频段），其中FR1包括3.3-3.6GHz和4.8-5GHz等中频段，FR2包括24.25-40GHz等高频段。
- C频段（3.4-3.8GHz）是全球最为统一的频段，多数国家将其作为5G主要频段，3.5GHz尤为热门。
- 高频段如28GHz和39GHz被用于毫米波通信，支持超大带宽和高速率。
频谱使用方式创新：
- 引入SUL（辅助上行）和SDL（辅助下行）机制，允许5G NR与LTE共享低频段，提升覆盖能力和部署效率。
- 共享许可频谱机制使得频谱在不同运营商间高效流转，扩大可用范围。
技术挑战与设备升级：
- 5G对射频器件提出更高要求，如更精确的信号同步、更多路信号处理、集成度和小型化提升。
- 氮化镓（GaN）因其在CA、MIMO等技术上的优势，有望逐步取代LDMOS成为射频功率放大器（PA）的主流技术。
- BAW滤波器具备低插入损耗和良好抑制性能，成为高频滤波器的发展方向。
市场机遇与产业链布局：
- 射频前端技术革新为具备产业基础的厂商带来机遇，包括天线、功放、滤波器等。
- 中国厂商如华为、中石科技、飞荣达等在射频器件、材料及技术方面具备一定优势，有望受益于5G发展。

关键信息

行业概况：
- 上市公司数量：126家
- 行业总市值：1490815.42百万元
- 行业流通市值：816607.63百万元
重点公司基本状况：
- 烽火通信：2018年股价29.7元，EPS 2018E为0.89，PE 2018E为33.4，评级为买入。
- 光迅科技：2018年股价22.5元，EPS 2018E为0.64，PE 2018E为35.1，评级为买入。
- 中天科技：2018年股价9.17元，EPS 2018E为0.78，PE 2018E为11.83，评级为买入。
- 飞荣达：2018年股价36.4元，EPS 2018E为0.83，PE 2018E为43.8，评级为未有评。
- 中石科技：2018年股价79.0元，EPS 2018E为2.37，PE 2018E为33.2，评级为未有评。
5G频谱与技术适配：
- 5G引入了Massive MIMO和波束成形技术，推动射频技术革命。
- 高频段（如28GHz）支持超大带宽和高速率，但覆盖能力有限，需搭配低频段提升覆盖。
- BAW滤波器在高频段应用中成为首选，因其体积小、性能好，但成本较高。
市场与政策支持：
- 中国工信部已明确3.3-3.6GHz和4.8-5GHz频段用于5G商用，正在推进频谱许可和干扰协调管理。
- 欧美国家如英国、韩国、美国等在高频段如26GHz、28GHz、39GHz等方面有明确规划和试验。
产业链机遇：
- 射频前端技术升级将带动天线、功放、滤波器等关键器件市场增长。
- 中国厂商在射频材料、器件和集成技术方面具备潜力，有望在全球5G浪潮中占据有利位置。