20221216-国新国证期货-豆粕周评_主力资金移仓换月_本周连粕弱势震荡_2页_274kb

豆粕市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年12月中旬豆粕市场的行情走势、消息面动态及市场综述，涵盖国内外供需情况、价格变化、政策影响及天气因素等。

一、行情回顾

• 豆粕期货主力合约M2305：
  • 开盘价：3812元/吨
  • 收盘价：3752元/吨
  • 下跌幅度：62元/吨，跌幅1.63%
  • 最高价：3817元/吨
  • 最低价：3694元/吨
  • 结算价：3747元/吨
  • 总成交量：262.7万手
  • 持仓量：101.3万手，增加14.2万手

二、消息面情况

1. 国产豆粕现货报价（元/吨）

2. 国内大豆库存与压榨情况

• 大豆到港量：上周大豆大量到港，企业开机率维持高位，库存大幅增加。
• 进口大豆库存：截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存447万吨，比前一周增加98万吨，比上月同期增加150万吨，比上年同期增加17万吨。
• 豆粕库存：截至12月12日，国内主要油厂豆粕库存31万吨，比上周同期增加3万吨，比上月同期增加12万吨，比上年同期减少21万吨，比过去三年同期均值减少30万吨。
• 预期供应：预计本周油厂开机水平将超过200万吨，豆粕现货供应充裕，需关注饲料企业节前备货需求，预计后期豆粕库存继续累积。

3. 美国对华大豆出口动态

• 净销售量：截至12月8日当周，美国对华大豆净销售量为125万吨，高于上周的87万吨，但低于去年同期的99万吨。
• 装运量：当周美国对中国装运106万吨大豆，前一周为167万吨。
• 年度累计：2022/23年度美国对华大豆出口销售总量为2469万吨，同比提高10.9%。

4. 巴西大豆产量预测

• 产量预期：2022/23年度巴西大豆产量预计达到1.53亿吨，同比增加20.8%。
• 中国采购情况：2022年1月至11月，中国从巴西进口大豆5246.4万吨，同比下降13%。

三、市场综述

国际市场动态

• 美国加息：美联储宣布将利率提高50个基点，预计到2023年底借贷成本将至少再增加75个基点。
• 巴西产量：巴西大豆种植基本结束，产量预期增加，有助于缓解市场担忧。
• 阿根廷种植进度：阿根廷大豆种植进度明显落后，但近期降雨缓解了种植压力，市场担忧情绪有所下降。
• 天气关注：市场持续关注南美天气变化，特别是巴西和阿根廷的天气对产量和出口的影响。

国内市场动态

• 进口大豆到港：国内进口大豆到港量快速增加，导致豆粕库存连续三周回升。
• 油厂挺粕动力减弱：随着库存增加，油厂挺粕动力减弱。
• 需求旺季：12月中旬后进口大豆进入到港高峰期，同时也是豆粕需求旺季，饲料企业节前备货陆续启动。
• 后市关注点：
  • 南美天气情况
  • 国内大豆到港量
  • 现货市场表现

四、关键信息总结

• 豆粕期货主力合约M2305本周弱势震荡，跌幅1.63%。
• 国内豆粕库存连续三周回升，供应充足。
• 美国对华大豆出口销售量和装运量均有所增长，但同比仍存在差距。
• 巴西大豆产量预计增长20.8%，成为全球主要产区之一。
• 中国仍是巴西大豆的最大买家，但2022年1月至11月采购量同比下降13%。
• 市场关注南美天气变化及国内大豆到港情况，对后市影响较大。

五、主要观点

• 国内豆粕市场：由于进口大豆到港量增加，豆粕库存持续回升，市场供应压力增大，短期内价格承压。
• 国际豆粕市场：美国对华大豆出口持续增长，但巴西产量提升可能对全球市场格局产生影响。
• 天气因素：南美天气变化是市场关注的重点，可能影响大豆产量和出口节奏。
• 节前备货：国内饲料企业节前备货需求将推动豆粕市场进入需求旺季，需密切关注现货价格走势。

六、风险提示

• 市场价格波动可能受天气、政策及国际供需变化影响。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。