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焦炭市场周报总结

市场回顾及展望

1. 宏观环境

   • 中共中央政治局强调民生保供及防范事故；美联储降息25基点，联邦基金利率下调至3.5%-3.75%，预计2026年累计降息50基点。
   • 全球投资银行预测降息时间主要集中在2026年上半年。

2. 供需动态

   • 需求端：铁水产量229.20万吨，同比下降；粗钢产量延续下降，钢厂补库意愿不足，焦炭二轮提降落地，价格下调50-55元/吨。
   • 供给端：焦化厂焦炭日均产量减少0.5万吨；利润承压，吨焦盈利44元/吨（山西、内蒙等地盈利稀薄）。
   • 产业数据：矿山产能利用率连续3周回落，精煤库存连续6周增加；钢厂焦炭库存可用天数小幅回升0.37天。

3. 价格走势

   • 现货价格环比下跌60元/吨至1580元/吨；基差修复至88.5元。
   • 期货端：焦炭主力2601合约周K线60均线下方，偏空；焦煤2605合约关注1000支撑，焦炭2601合约关注1450-1500支撑。

4. 策略建议
   宏观偏弱，焦炭短期供需压力叠加进口焦煤市场情绪走弱；需求仍偏弱，价格下行空间存在，建议谨慎观望。

期现市场数据

• 期货持仓：焦炭主力合约持仓量4.66万手，环比增1527手；仓单量2070手，环比持平。
• 基差与价差：焦炭5-1合约月差+4点；螺炭比2.07，环比+0.08。
• 港口库存：全国港口库存248.60万吨，环比微增；钢厂库存635.28万吨，环比增10.03万吨。
• 出口数据：1-10月焦炭累计出口同比下降13.90%；钢材出口同比增长6.60%。

产业链关键指标

• 焦煤：产能利用率85.3%，原煤日产量环比降0.6万吨，精煤库存大幅增加，利润让利焦炭但焦化端盈利空间有限。
• 钢材出口：1-10月钢材累计出口9774万吨，同比增6.60%；房地产投资疲软，二手房价格环比降幅0.70%。

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