20230118-东方金诚-2022年12月金融债月报_金融债发行持续升温_发行利率中枢上移_10页_4mb

报告摘要

本报告分析了2022年12月及2023年1月金融债市场及各行业动态。整体来看，金融债发行规模持续增长，净融资额由负转正，发行利率中枢上移。同时，不同行业呈现出不同的发展态势，政策支持和市场环境对金融债发行及融资结构产生重要影响。

银行业：企业中长贷延续高增，带动整体信贷表现强劲；居民端消费和购房需求低迷，贷款增长乏力。12月人民币贷款增加1.40万亿元，同比多增2700亿元。居民存款同比多增1.00万亿元，企业存款同比少增1.28万亿元。LPR维持不变。
证券业：市场交投活跃度降温，两融余额环比下降；但股权融资规模上升，IPO和增发融资分别增长55.31%和60.87%。新规出台有助于规范券商经纪业务，引导其高质量发展。
保险业：寿险保费延续增长，主要受益于居民保本理财需求旺盛；而财产险因疫情扩散及新车交付受阻，保费增速放缓。11月保险行业赔付支出/原保费收入比为50.78%，同比下降1.96个百分点。
金融债市场：12月金融债发行数量和规模均上升，净融资额由负转正；绿色、小微及房地产等专项金融债发行热度持续。发行利率中枢上移，其中AAA级商业银行次级债和商业银行债利差走阔。同业存单发行规模上升，期限缩短，发行利率上行。
市场展望：2023年1月金融债发行规模预计有所回落，受偿债压力缓释及春节假期影响。绿色、小微及房地产等专项债券仍将是发行热点。央行将加大流动性投放，维护跨年资金平稳。

发行情况：12月金融债共发行94只，规模3384.10亿元，环比发行数量上升51.61%，规模下降1.26%。
净融资额：由负转正，为717.60亿元，环比增加1360.40亿元。
商业银行债：累计发行43只，规模2375.80亿元，环比下降15.67%。其中小微债、绿色债、三农债发行规模分别为480亿元、666亿元、150.3亿元。
证券公司债：发行17只，规模291亿元，环比下降25.38%。短期融资券发行33只，规模617.3亿元，环比增长263.12%。
其他金融债：仅发行1只，规模100亿元，用于支持房企并购重组。

金融债发行利率：12月加权平均利率为3.20%，环比上升34BP。
利差走势：AAA级商业银行次级债和商业银行债利差分别走阔82BP和23BP。
同业存单：发行规模1.87万亿元，环比上升4.46%；平均发行利率2.55%，环比上升27BP。3M和6M期存单发行量环比增长22.62%和144.18%，而9M和1Y期存单发行量大幅下降。