20220725-中泰期货-橡胶周度报告_沪胶周末反弹_短期空间有限_6页_2mb

沪胶周末反弹 短期空间有限

核心内容

本报告分析了2022年7月25日周度天然橡胶市场走势，指出沪胶主力合约在近期偏弱震荡后，周末出现反弹，但短期内反弹空间有限。整体市场仍处于底部震荡区间，主要受供需关系及宏观环境影响。

主要观点

• 沪胶走势：主力合约RU2209本周快速回落破新低，下跌动力减弱，反弹受压制，预计短期延续偏弱震荡。
• 期现价差：目前期现价差较低，期现回落空间不大，不建议追空。
• 价格区间：预计沪胶短期在11500-12500区间震荡，12000以下做空动力减弱。
• 策略建议：若持有现货头寸，可考虑在高位卖出短期看涨期权以增加收益，低探时不追空。

关键信息

一、行情回顾

• 沪胶RU2209本周偏弱震荡，快速回落破新低，下跌动力减弱。
• 现货价格跟随盘面震荡，整体成交较弱。
• 截至周五，全乳胶现货市场价格约11655元/吨，混合胶约11850元/吨；美金胶标胶约1630美金/吨，混合胶约1560美金/吨。

二、供应方面

• 泰国原料：北部、南部正常割胶，原料价格稳中略升，胶水与杯胶价差稳定，整体割胶积极性较好。
• 国内原料：云南、海南原料价格回落，但胶农割胶积极性良好，云南原料回落空间有限。
• 库存变化：区外库存小幅回落，全乳胶仓单继续增加，浅色胶去库存趋缓，深色胶区外库存仍需关注。

三、需求方面

• 轮胎开工：全钢胎、半钢胎开工率均回落，但6月需求有所恢复，7月需求预计维持稳定。
• 出口订单：轮胎出口订单稳定，国内需求整体仍偏弱，需持续关注开工率、采购节奏及成品库存。
• 物流影响：疫情散点复发可能对物流运输产生影响，需警惕需求端的不确定性。

四、价差分析

• 期现价差：主力合约与混合现货价差略有反弹，全乳现货贴水混合现货。
• 合约价差：01、09合约价差约1100元，预计短期震荡，可能因对未来预期及产量的不确定性有所扩大。

风险提示

• 美联储加息：对商品市场影响持续，外围市场存在较大不确定性。
• 国内疫情：可能对下游需求产生持续影响。
• 市场波动：建议谨慎操作，关注供需变化及宏观政策动向。

总结

目前天然橡胶市场整体处于底部震荡阶段，受商品市场短期情绪影响，沪胶价格探至11500一线，但下跌动力减弱，空单减仓。短期来看，市场预计延续区间震荡，价格在11500-12500之间波动。供应端逐渐好转，原料价格承压，需求端虽有环比改善，但整体仍偏弱。建议投资者关注产区天气、工厂加工利润及下游需求变化，谨慎操作，避免盲目追空。若持有现货，可考虑在高位卖出看涨期权以增加收益。