20180319-东方财富证券-纺织服装周报_功能性服饰在多方面取得进步_15页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容概述

本周纺织服装行业整体表现优于市场，涨幅达0.94%，在27个一级行业中排名第三。行业动态显示，功能性服饰与面料技术取得显著进步，多品牌在市场拓展与创新方面积极布局，同时部分企业面临市场与政策风险。

主要观点

1. 行业表现

• 整体市场表现：上周纺织服装行业上涨0.94%，高于上证综指、沪深300及创业板的跌幅。
• 子行业表现：服装子行业表现较好，上周涨幅达2.25%，而棉纺、毛纺等子行业则出现下跌。
• 个股表现：森马服饰、海澜之家、嘉麟杰等个股表现突出，涨幅居前；步森股份、振静股份等则跌幅较大。
• 行业估值：截至3月16日，纺织服装行业市盈率为25.76倍，略低于五年平均水平，部分个股估值较高，如欣龙控股、美尔雅等，而鲁泰B、三毛B股等估值较低。

2. 功能性服饰发展趋势

• 技术进步：功能性运动服饰正朝着“超自然”、“超轻便”、“超智能”方向发展，创新技术推动款式、质量与触感的全面提升。
• 行业认可：ISPO功能性纺织品流行趋势大奖的获奖产品来自探路者，其面料兼具高性能与美观设计，体现了行业对功能性服饰的重视。
• 投资建议：建议关注探路者（300005）与风竹纺织（600493）等企业在功能性服饰与面料领域的布局。

3. 行业动态与公司动态

• 国际展会：上海举办国际纺织面料及辅料博览会，展示全球流行趋势与新产品，推动行业技术交流。
• 品牌动向：
  • adidas：在中国市场增长显著，电商渠道表现强劲。
  • Zara：实体店增长动力减弱，电商成为主要增长来源。
  • Gucci：入驻京东，拓展线上市场。
  • Furla：增长迅速，计划停止使用动物皮毛以回应社会责任要求。
  • New Balance：签约吴磊作为品牌代言人，加强年轻市场渗透。
  • Prada：大中华区销售额增长，显示品牌在中国市场的复苏。
• 政策与市场风险：
  • 印度牛仔布行业受挫：因废钞政策与棉花价格上涨，行业面临挑战。
  • 棉花替代品产能扩张：对棉花需求形成抑制。
  • 风险提示：政策变动及市场反馈不及预期是主要风险。

4. 公司公告亮点

• 海澜之家：2017年业绩稳健增长，净利润同比提升6.60%。
• 多喜爱：年度报告显示营收增长，但利润有所下降，拟注销子公司。
• 康隆达：利用闲置资金购买理财产品，优化资金使用效率。
• 申达股份：设立全资子公司，拓展汽车零部件业务。
• 华茂股份：获得政府补助，对公司利润产生积极影响。

行业重点关注公司

本周观点

• 行业会议：4月19日与6月13日分别有上海国际职业装博览会与国际纺织面料及辅料博览会，为行业提供交流平台。
• 行业研判：功能性服饰与面料技术成为行业关注焦点，未来趋势向“超自然”、“超轻便”、“超智能”发展，设计与触感提升显著，推动行业创新。

风险提示

• 政策风险：国家相关政策变化可能影响行业运行。
• 市场风险：部分企业市场反响可能不如预期，需关注销售与品牌表现。

投资建议

• 推荐关注：探路者（300005）与风竹纺织（600493）等企业在功能性服饰与面料研发方面的表现。
• 评级标准：
  • 股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
  • 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。

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